对冲基金Hedgeye将苹果(AAPL)列为做空标的 看空股价下行空间23%

（原标题：对冲基金Hedgeye将苹果(AAPL)列为做空标的 看空股价下行空间23%）

金吾财讯 | 知名对冲研究机构 Hedgeye 周四发布研报，将苹果(AAPL)纳入做空标的并推出看跌期权策略，机构测算该股存在最高 23% 的下跌空间，核心逻辑围绕 iPhone 换机周期见顶、大中华区竞争加剧与估值溢价过高三大风险。

Hedgeye 分析师 Felix Wang 指出，此前机构曾提前预判苹果 2026、2027 财年营收上行，彼时市场预期保守，形成预期差红利。但当前全市场卖方已大幅上调盈利预测，这一预期优势基本消失，增长预期已充分反映在股价中。

区域层面，尽管苹果大中华区份额仍有小幅提升，但 6 月季度增长动能并未提速。市场普遍看好公司 2027 至 2028 财年大中华区营收实现双位数增长，Hedgeye 判断该预期过于乐观。报告警示，华为下半年新品迭代将形成实质性竞争冲击，持续分流苹果高端手机客户，压制国内出货增速。

机构核心看空逻辑在于 iPhone 超级周期拐点将至。一旦苹果营收增速回落至 5% 左右的中个位数区间，当前约 34 倍远期市盈率的估值溢价难以持续支撑，估值与业绩将形成双重压制，对应股价下行空间 23%。

对比行业现状，全球智能手机换机周期拉长、本土高端品牌强势突围，叠加苹果 AI 落地节奏慢于同业，中长期增长天花板逐步显现。市场观点分化明显，部分投行看好苹果服务业务与生态粘性维持韧性，但 Hedgeye 认为当前股价已透支未来增长红利，业绩一旦不及预期将触发估值快速回调。