Evercore上调戴尔(DELL)目标价至500美元 看好全栈AI基础设施长期高景气

（原标题：Evercore上调戴尔(DELL)目标价至500美元 看好全栈AI基础设施长期高景气）

金吾财讯 | Evercore ISI 发布最新研报，上调戴尔科技(DELL)目标价，由 450 美元升至 500 美元，维持 “跑赢大盘” 评级，核心逻辑为企业 AI 基础设施需求持续超供给，戴尔全栈硬件布局充分受益算力扩张周期。

Evercore 分析师 Amit Daryanani 结合与戴尔创始人迈克尔·戴尔、CFO 的管理层交流指出，当前 AI 基础设施市场核心矛盾为供给严重跟不上需求，DRAM、NAND 闪存、CPU、硬盘、光学元件全链条零部件产能受限，直接制约厂商营收释放速度。机构进一步预判，2027 年存储芯片供需缺口相较 2026 年还将进一步扩大，算力硬件交付瓶颈短期难以缓解。

需求端具备长期支撑逻辑。戴尔判断企业 AI 投入不再局限于专项 IT 预算，而是深度绑定整体业务投资回报率，算力采购需求具备持续性。行业需求已从高端 GPU 服务器向外扩散，传统通用服务器、企业存储、边缘 AI 推理设备同步放量，本地推理场景落地还能降低单 Token 运算成本，拓宽企业客户采购空间。

盈利层面，存储业务是戴尔利润增长核心引擎，持续推进第三方存储自研替代计划，自有存储硬件将进一步抬升整体毛利率。随着企业客户跨过 AI 概念验证阶段，全面重构工作流程、软件体系与底层算力架构，全品类硬件订单持续放量。

分析师认为戴尔是本轮 AI 周期优势最突出的基础设施厂商之一，深厚供应链与头部供应商长期合作关系，将帮助公司在全行业缺芯环境中稳定交付、持续跑赢同业。短期变量集中在上游存储、芯片产能释放节奏，中长期看点在于企业端 AI 算力渗透、自有存储产品利润兑现。

市场普遍预期，持续紧缺的算力硬件供给将支撑服务器、存储产品定价韧性，AI 业务将成为公司未来 2-3 年核心增长曲线。