疫苗巨头智飞生物上半年亏钱 为上市以来首次！“流动性困局”未解

（原标题：疫苗巨头智飞生物上半年亏钱 为上市以来首次！“流动性困局”未解）

【导读】智飞生物2025年上半年亏损5.97亿元，由盈转亏

受民众接种意愿下降等多重因素影响，智飞生物2025年上半年亏损5.97亿元，由盈转亏，而其上年同期净利润为22.34亿元。

这是智飞生物2010年上市以来首次半年度亏损，也是2024年第三季度以来，连续四个季度单季亏损。

值得注意的是，从2025年上半年末的相关财务指标来看，智飞生物此前高悬的“流动性困局”依旧未解。

上市以来首次半年度亏损

智飞生物8月18日晚公告称，受民众接种意愿下降、市场需求变化等多重因素影响，2025年上半年公司实现营业收入49.19亿元，较上年同期下降73.06%；实现归属于上市公司股东的净利润为-5.97亿元，上年同期净利润为22.34亿元，同比转亏。

这是智飞生物2010年上市以来首次半年度亏损，也是2024年第三季度以来，连续四个季度单季亏损。

从具体产品来看，2025年上半年，智飞生物的九价HPV疫苗批签发量同比大降76.8%，从1827.17万支暴跌至423.88万支；四价HPV疫苗批签发量从去年同期的46.6万支暴跌至0；其代理默沙东产品的收入从去年同期的175.9亿元暴跌至43.7亿元，跌幅达75.16%。

此前，智飞生物2024年营业收入为260.7亿元，同比下降50.74%；净利润为20.18亿元，同比大降74.99%。

“流动性困局”未解

智飞生物董事长蒋仁生此前在回复投资者提问时表示，公司目前的困境是外因和内因共同造成的，其中内部责任因素更大，2025年的核心工作是“去库存、收回款、降负债”，化解经营风险。

不过，2025年上半年，智飞生物短期借款为139.6亿元，约占总资产的30.4%，货币资金却仅有25.66亿元；应收账款为135.2亿元，存货依旧高达210.1亿元，约占总资产的45.73%，与公司2024年260.7亿元的营业收入相差不多。

而且，和2025年一季度末相比，智飞生物2025年上半年末的短期借款、应收账款、存货仅略有下降，但其货币资金也略有下降，高悬的“流动性困局”依旧未解。

或许正因为此，6月底，智飞生物公告称，拟发行公司债券募资60亿元，用于科技创新投资、置换有息债务及补充流动资金等。

从股价来看，2021年5月至今，智飞生物股价持续下行，从最高点的146.21元/股跌至目前的23.55元/股，跌幅达83.89%。

截至8月18日收盘，智飞生物最新市值为564亿元。