刚启动港股上市的小家电代工商，北美市场面临不确定性

导语：为应对中美贸易紧张局势，公司计划在印尼和泰国设立生产基地，以增强全球布局。

湖北香江电器股份有限公司在港交所递交的招股书，引发了市场对这家生活家居用品制造商的关注。此次 IPO，公司拟发售一定数量的 H 股，独家保荐人为国金证券（香港）有限公司，不过招股书中暂未明确披露融资规模、融资股份比例等具体信息。

湖北香江电器主要以 ODM/OEM 模式运营，专注于电器类和非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。公司客户群涵盖众多全球知名品牌，如沃尔玛、Telebrands、SEB 等，凭借丰富的行业经验和强大的制造能力，在市场上占据了一定的地位。

在厨房小家电领域，公司表现尤为突出，2022 年及 2023 年连续获中国机电产品进出口商会计为 “十大厨房小家电出口企业”。

据弗若斯特沙利文报告，以 2023 年出口额计算，公司为中国厨房小家电行业的第十大企业，市场份额为 0.6% 。同时，在部分产品的出口量方面，公司也成绩斐然，如 2023 年从中国出口到美国及加拿大的电热水壶，在相关分类中分别占有约 21.4% 及 32.3% 的市场份额。

从财务状况来看，公司在过往业绩期内呈现出良好的增长态势。2022 财年至 2024 财年，公司收益分别为人民币 1,096,965 千元、1,188,321 千元及 1,501,510 千元，纯利分别达人民币 80,261 千元、121,462 千元及 140,425 千元 。

营收的增长得益于公司不断拓展客户群体、扩大市场份额，以及适时推出符合市场需求的新产品。

不过，湖北香江电器在 IPO 过程中也面临一些潜在风险。从财务角度看，尽管公司目前盈利状况良好，但货币风险不容忽视。公司出口销售多以美元计价，而成本多以人民币计价，美元与人民币汇率的波动可能影响其价格竞争力和财务表现。

在 2022 财年至 2024 财年，公司虽分别录得外汇收益净额人民币 14.4 百万元、9.9 百万元及 16.7 百万元，但未来外汇汇率的不确定性仍可能对公司财务造成不利影响。

在市场竞争力方面，行业竞争异常激烈。全球生活家居用品市场参与者众多，产品同质化现象严重。公司虽与国际知名客户建立了稳固关系，但仍面临其他竞争对手的挑战。

新进入者可能凭借创新产品或更低成本抢夺市场份额，若公司不能持续提升产品质量、降低成本，其市场地位可能受到威胁。

公司的未来发展战略也存在一定不确定性。为应对中美贸易紧张局势，公司计划在印尼和泰国设立生产基地，以增强全球布局。

然而，海外生产设施面临着诸多风险，如政治及经济不稳定、当地劳工市场状况、贸易壁垒等。这些因素可能导致成本增加、产品交货延迟或中断，进而影响公司收益和盈利。

湖北香江电器此次赴港 IPO 有其自身优势，如品牌客户优势、良好的财务表现等，但也面临不少挑战。投资者需综合考虑公司的各方面情况，谨慎评估其投资价值。在公司推进 IPO 的过程中，持续关注其应对风险的措施及市场表现，将有助于更准确地判断其在港股市场的前景。