亏损48亿到盈利1亿，黑芝麻智能在巨头夹缝中突围？

（原标题：亏损48亿到盈利1亿，黑芝麻智能在巨头夹缝中突围？）

2025 年 2 月 17 日，黑芝麻智能国际控股有限公司（02533.HK）发布正面盈利预告，引发资本市场关注。据公告显示，2024 年公司预计收入约 4.5 亿元至 5 亿元，同比增长 44% - 60%；公司权益持有人应占净利润不低于 1 亿元，而 2023 年公司还处于亏损状态，净亏损额约 48.55 亿元。看似华丽的 “转身” 背后，实则机遇与挑战并存。

从财务角度看，黑芝麻智能盈利改善的成果显著。一方面，自动驾驶产品及解决方案收入的增长成为关键驱动力。公司持续向比亚迪、东风、吉利等国内领先汽车制造商及一级供应商供货，产品在量产车型中的使用数量稳步提升，这表明其产品获得了市场的高度认可，技术实力与产品质量过硬。从市场竞争格局而言，在自动驾驶芯片赛道竞争激烈的当下，能获得头部车企的青睐，意味着黑芝麻智能在市场中占据了一席之地。据相关研究报告指出，随着汽车智能化浪潮的推进，自动驾驶芯片市场规模不断扩大，黑芝麻智能抓住机遇，通过拓展产品线，提高了在商用车领域的市场渗透率。此外，车路云一体化领域的收入增长，也得益于政策东风，这不仅丰富了其收入来源，还为公司未来发展开拓了新的增长曲线。另一方面，向投资者发行金融工具的公允价值收益也对盈利提升有所贡献，虽然这部分收益受股权公允价值变动影响较大，但在短期内确实改善了公司的财务状况。

然而，市场层面也存在不可忽视的风险。尽管黑芝麻智能在国内车企供应链中取得了一定成绩，但全球自动驾驶芯片市场竞争激烈程度超乎想象。英伟达、高通等国际巨头凭借深厚的技术积累、广泛的市场份额和强大的品牌影响力，在高端自动驾驶芯片领域占据主导地位。这些巨头不断加大研发投入，推陈出新，产品迭代速度快。相比之下，黑芝麻智能在技术研发投入和研发速度上可能稍显逊色。从新闻报道来看，英伟达的最新芯片产品在算力和性能上远超行业平均水平，这给包括黑芝麻智能在内的众多企业带来了巨大压力。此外，国内市场虽然广阔，但本土竞争对手也在不断崛起，像地平线等企业同样在积极拓展客户，争夺市场份额。黑芝麻智能若想在市场中持续站稳脚跟，需要不断提升自身核心竞争力，加大研发投入，以应对激烈的市场竞争。

总体而言，黑芝麻智能 2024 年的盈利预喜确实展现出积极的发展态势，在产品市场拓展和财务状况改善方面取得了一定成果。但面对竞争激烈的市场环境，其未来发展仍充满挑战。公司需在巩固现有市场份额的基础上，持续投入研发，提升技术实力，优化产品性能，才能在自动驾驶芯片赛道上走得更远。对于投资者而言，虽然黑芝麻智能目前呈现向好趋势，但仍需密切关注其后续发展，谨慎做出投资决策。