英发加入光伏组件“大乱斗”，中国式生存的逻辑

导语：光伏电池龙头英发，正计划进军下游组件领域。

01 进军下游？

来自行业的消息显示，光伏电池龙头英发，正计划进军下游组件领域。

笔者分析，进军组件的主体，很可能是安徽英发睿能科技股份有限公司（简称英发睿能）。

据英发集团官网，英发拥有安徽睿能（英发睿能）、英发德耀、英发德盛三大电池制造基地。

从持股关系看，后两个基地的公司实体——英发德耀和英发德盛，都是英发睿能的子公司。

英发德耀和英发德盛，直接做组件的可能性很小。

上个月，有媒体刊发英发德耀董事长张敏的文章写道：“张敏说，英发集团的宗旨是做专做精，所以英发德耀只做电池片，做更优质的电池片。”

张敏是英发创始人、英发睿能实控人张发玉之女，2020年加入英发。

而从英发德盛目前经营范围看，也并不包括组件生产相关。

而张发玉控制更直接的英发睿能，经营范围则包含有光伏组件的研发、加工、生产和销售。

也就是说，很大的可能是，张发玉将电池片成熟业务交给女儿，自己下场亲自做组件。

虽然不算完全跨界，但进军下游的战略转变，还是令人颇感意外。尤其是在组件价格战愈发刺刀见红的情形下。

9月第二周，TOPCON组件价格再度跳水，价格打到0.6元/瓦附近。

仅仅在前几天，9月9日，中国华能组件双面TOPCON组件中标均价刚刚来到0.709元/瓦。这一价格与一个月前的中标均价0.784元/瓦相比，已下跌近10%。

组件是需要时间、资金和品牌市场的深厚积淀的，看似门槛最低，其实非常高。

电池业务如日中天的英发，如逆向布局组件，是否另有隐情？

02 逃离“压榨”

今年以来，英发睿能堪称光伏界逆势黑马。

2024年上半年全球电池片出货量排行榜，英发与$爱旭股份(SH600732)$并列第四。其中，英发在全球TOPCON电池出货量排名前三，属实电池片第一梯队。

英发崛起，有两方面原因。

一方面，英发持续提升电池片以质量与效率，其转换效率从年初的26.61%提升至27.02%。技术提升效果显著。

另一方面，得益于光伏一体化组件大厂的组件订单外溢。这些大厂关停自己的产能后，找了英发等电池厂代工。英发的电池片供应给隆基（601012.SH）、晶科（688223.SH）、天合光能（688599.SH）等光伏巨头，以及英利、赛拉弗、海泰等组件企业。

但为大厂代工的电池片厂，日子过得并不好。因为定价权在一体化巨头客户那里。

以捷泰科技的母公司钧达股份（002865.SZ）为例，销售毛利率自2023年三季度公司17.76%创下新高后，不到一年，根据2024年中报，销售毛利率已跌至1.03%。归母净利率转负，甚至仍有恶化趋势。

不仅如此，TOPCon电池，隧穿钝化层（即非晶硅膜层和氧化硅隧穿层等）制造的核心设备，掌握在拉普拉斯、捷佳伟创（300724.SZ）等设备商手上。

一般情况下，在产品研发环节，设备商与电池片厂“半捆绑”。因参与研发的电池片厂，电池片厂可提前使用和优化先进设备，从而加快了产品上市步伐。

但这也意味着，设备商有能力将同样的设备销售给电池片厂的竞争对手。

只需简单调试，新的竞争者就能迅速加入生产行列。进入门槛降低，使得越来越多的企业能够跨界进入。

设备厂商当然乐见其成，甚至为促销发起“0元购”。不能不说，这种做法某种程度上加剧了产能过剩的态势。

新手都能入局的行业，对只专注于电池片生产的企业来说，几乎谈不上有技术核心竞争力。

不仅是英发，据业内人士透露，同为电池片厂的捷泰科技，也开始向组件环节拓展。

为规避一体化龙头客户的“压榨”以及技术不在手中的恐慌，英发、捷泰这样的电池片厂做组件，也能打造自己的品牌，进而从单一制造企业转型为低碳能源服务商。

更何况，转型对英发而言，并非首次。

在涉足电池片领域前，张发玉做了30多年电子产品，2016年才正式进入光伏电池领域，迄今仅8年。2022年，英发抢先布局N型TOPCon，两年后即跻身第一梯队。

03 小厂的生存秘密

组件环节本已是拥挤交易，为何英发们还要纷纷挤入“死亡之谷”？

与龙头靠技术“争上游”的竞争法则不同，中小厂有自己的生存之道。

他们之所以能出生和壮大，或多或少都有当地政府的支持。这些支持包括土地使用成本“优惠”、新购设备、搬迁设备和新建厂房政策性扶持，甚至还有地区直接发放现金补贴。

安徽英发睿能，也有10%以上的股权，由四川宜宾国资持有。

并且，宜宾市政府也给予过英发颇多支持。

每个地方政府，都有税收和就业的诉求。

大厂原本希望通过价格战淘汰中小厂，以实现产能的优化。但背后有人撑腰的中小厂，反而成为最难倒下的阵营。行业产能出清遥遥无期。

有一丝生机在，总比认赔出局强得多。既然不会被大厂彻底干倒，那么干脆扩产。只要保证产线运转，就能留在牌桌，挣一点是一点。

当然，电池厂如能够成功打开组件市场，就能扭转近乎白牌代工厂的被动局面。

包括英发在内，无论跨界者还是上下游，各怀目的加入组件大军，都将使结局变得愈发莫测。（来源： 阿尔法工场Green）