中央汇金继续出手，上半年总耗资或达2330亿元，市场底确立了吗？

有着“国家队”称号的中央汇金，继续出手，大举买入3只沪深300ETF和华夏上证50ETF。从上半年的数据来看，中央汇金买入这4只宽基ETF，总耗资或达到2330亿元。另外，截至今年二季度末，中央汇金持有上述的宽基ETF总市值接近3100亿元。

今年A股市场出现了两次探底的走势，一次是今年的1月底2月初，上证指数一度下跌至2635点，当时中央汇金果断出手，大举增持了头部宽基ETF。另一次是今年5月下旬之后，A股市场出现了二次探底的走势，但这一次下跌的重灾区在中小盘股票，大蓝筹股却逆势上涨，起到了很好的护盘效果。

从中央汇金大举增持的时间点分析，基本上是在市场处于阶段性低点区域，特别是在市场投资信心跌到冰点的时候，中央汇金开始大举增持，在市场处于非理性下跌阶段，稳定市场信心的效果比较明显。

在政策环境上，也与中央汇金的接连增持动作形成了一定的关联性。在股市处于底部区域，政策层面开始频吹暖风，从暂停限售股出借到暂停转融券等，政策层面为A股市场持续释放出利好消息。在政策环境持续释放出利好消息的背景下，以汇金为代表的重量级资金开始逐渐进场增持，并给市场带来了一定规模的增量资金补充。

中央汇金大举进场，被市场称为“市场底”确立的信号。实际上，从历年来汇金大举进场的位置来看，很多时候并非最终的低点，但汇金大举增持也是在阶段性的底部区域。当市场确立了阶段性的底部之后，距离真正的低点也不远了。

汇金大举增持，只是市场见底的一个信号。根据市场的经验，要判断出A股市场的大底，还需要多个信号进行验证。

例如，股市破净率水平、股市平均估值水平，这是判断市场投资价值的一个重要信号。

在2005年998点、2008年1664点、2013年1849点以及2019年2440点，这几次低点所对应的股市破净率几乎都超过了10%。这一次，股市破净率同样超过了10%，考虑到上市公司总数量的大幅增加，当前跌破每股净资产的上市公司数量比过去更多了。

在股市破净率超过10%的同时，结合股市平均估值水平进行分析，可以更准确判断出市场的大底。根据A股市场的大底规律，一般发生在估值便宜、破净率高企的时候，同时具备这些条件，股市见底的概率会更高。

在满足上述条件的基础之上，还需要结合产业资本增持力度、上市公司回购增持金额、社保外资买入规模等数据进行分析。

当市场处于大底区域，产业资本、各路机构投资者总会积极抄底，试图获得更多便宜的筹码。产业资本、外资资金的嗅觉往往是很敏锐的，当它们开始大举进场增持的时候，将会进一步提升股市见底的概率。

中央汇金继续大举增持，反映出当前的市场位置已经得到了国家队资金的认可。不过，市场到底部区域，未必是真正的低点，股市筑底过程依然是复杂的。但是，国家队资金、产业资本已经开始积极增持，说明当前的市场位置投资安全性比较高，跟着它们做投资，从中长期的角度考虑，投资机会依然大于投资风险。