升辉新材、唐兴科技同日终止IPO：一家申报前夕业绩激增，一家边募资边大额理财和分红

（原标题：升辉新材、唐兴科技同日终止IPO：一家申报前夕业绩激增，一家边募资边大额理财和分红）

5月8日，上交所官网显示，升辉新材料股份有限公司（以下简称“升辉新材”）及其保荐机构华泰联合证券撤回发行上市申请，该公司上市发行审核状态变更为“终止”。同日，安徽唐兴装备科技股份有限公司（以下简称“唐兴科技”）也因主动撤单，IPO终止，其保荐机构为国元证券。

是什么原因促使上述两家公司加入“IPO撤单大军”？

申报前夕净利润激增145%

升辉新材是一家主要从事功能性薄膜材料的研发、生产和销售的新材料制造企业。该公司原计划上交所主板上市，IPO募资6.45亿元，用于扩建、扩能项目、研发中心项目以及补充流动资金。在撤单前，其仅经历过一轮问询，彼时被问及的问题涉及实际控制人、同业竞争、客户、收入等18个方面的问题。

企业是否具备持续的盈利能力是外界和监管部门关注的焦点之一。近年来，升辉新材营收虽呈现逐年增长的趋势，但净利润波动较大。2020年至2022年及2023年上半年，该公司实现的营收分别为6.27亿元、7.86亿元、8.97亿元和3.7亿元；实现的净利润分别为0.6亿元、0.44亿元、1.09亿元和0.34亿元。

针对2022年收入只同比增长14.05%，而净利润却大增144.83%的情况，升辉新材解释称，主要系2022年海运价格趋于稳定，公司根据原材料涨价情况相应调整了产品售价，当年度毛利率有所回升；2022年美元开启加息周期，美元兑人民币升值幅度较大，当年度产生了较多的汇兑收益。

以汇兑损益为例，升辉新材超七成收入来自外销，2022年该公司产生的汇兑收益就达1687.51万元，而2020年和2021年，其分别录得汇兑收益-482.45万元、-267.56万元。

据升辉新材招股书，该公司此前选择的上市标准为：《上海证券交易所股票上市规则》3.1.2 条款规定的上市标准中的“（一）最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元，最近一年净利润不低于6000万元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或营业收入累计不低于10亿元”。

若以上述标准来看，升辉新材2023年6月申报上市，申报前一年净利润激增的情况难免不引发关注。此外，2023年及之后年度，该公司净利润能否保持2022年的规模存疑。

年净利6千万理财额却超一个亿

与升辉新材相似，唐兴科技在撤单前也处于问询阶段，不过，其已经历过两轮问询。值得一提的是，唐兴科技收入在2022年度首次达到3亿元，收入真实性等情况在两次问询中均被问及。

唐兴科技是一家主要从事非开挖成套装备研发、设计、制造、销售、租赁和服务的企业，主要产品为顶管机成套装备。2020年至2022年及2023年上半年，该公司营业收入分别为2.31亿元、2.78亿元、3.23亿元和1.72亿元；归母净利润分别为6415.91万元、5871.62万元、6695.52万元和3256.36万元。

2022年唐兴科技收入增长主要由零部件产品销售收入增长带动。该公司零部件产品销售收入从2021年的4323.54万元增长至2022年的7053万元，增加了2700万元，而过去几年增加的幅度户仅为百万级别。

另一方面，唐兴科技边分红边募资，其持续大手笔买理财产品的行为也受到质疑。该公司原计划IPO募资4.26亿元，其中7000万元用于补充流动资金。在计划募资的同时，其还曾在2020年和2022年两年合计现金分红分掉4553万元。

唐兴科技在筹划上市期间，购买理财产品的行为也是不断。2020年至2022年及2023年上半年，其购买金额分别为2.54亿元、2.29亿元、2.68亿元和1.85亿元，各年末赎回金额分别为2.5亿元、2.56亿元、2.19亿元和2.34亿元。

升辉新材和唐兴科技两家企业的半路撤单，无疑给市场带来了诸多猜测。新“国九条”实施下，各界对于IPO企业的评估变得更加严格和全面。申报企业需要全面审视自身情况，符合相关法规和标准的要求，才能在闯关之路上脱颖而出。

本文源自：金融界

作者：王晓曦