幂源科技IPO：2023年上半年营收腰斩、净利亏损，经营现金流首告负

（原标题：幂源科技IPO：2023年上半年营收腰斩、净利亏损，经营现金流首告负）

乐居财经 刘治颖 近期，幂源科技控股有限公司（以下简称：幂源科技）向港交所提交上市申请书，保荐人为汇丰和中金公司。

作为一家动力电池系统企业，幂源科技主要从事设计、制造及销售电动汽车的定制动力电池系统，其次为储能解决方案及电池管理系统（或BMS）。

据弗若斯特沙利文报告，2022年，按出货量计，幂源科技是中国乘用纯电动汽车（或BEV）的第三大动力电池系统供应商，市场份额为9.6%。

根据汽车的轴距长度及尺寸，乘用车分为A00、A0、A及B、C、D（B及以上简称“B ”）尺寸，其中A00为最小。幂源科技便专注于A00级乘用纯电动汽车领域，截至2023年6月末，公司的电池系统已为中国超过100万辆电动汽车提供动力，包括2022年中国约十分之一的纯电动汽车和超过三分之一的A00级乘用纯电动汽车。

依靠销售动力电池系统、储能解决方案及电池管理系统，2020年-2023年上半年，幂源科技实现营业收入分别为10.15亿元、25.67亿元、55.74亿元及11.22亿元。其中，2023年上半年，幂源科技的收入同比下滑了53.93%。

对于上半年营业收入下降，幂源科技列举了三个原因，其一为公司一位主要客户减少了向公司的采购量，原因是其业务调整为更多专注于新A0级乘用纯电动汽车乘用车市场；其二为公司无需采购电芯的动力电池系统销售额贡献增加，其平均单价要远低于需采购电芯的动力电池系统。

实际上，从销量上或可找出幂源科技收入下降的原因。2023年上半年，公司需要及无需采购电芯的动力电池系统销量分别为3.28万个、7.19万个，同比去年的12.65万个、8.48万个分别下降了74.07%、15.21%。

对此，幂源科技进一步解释称，2023年下半年销量下滑，主要是由于2022年下半年，尤其是2022年第四季度，市场对电动汽车的需求出现异常增长，原因是预期政府补贴政策变动将于2023年生效，随后导致2023年上半年客户需求相对较低。

而毛利率较高的无需采购电芯的动力电池系统的销售收入贡献增加，使得幂源科技2023年上半年的毛利率出现大幅增长，取得17.2%，高于2020年-2022年公司毛利率7.1%、9.1%、8.2%。

报告期内，幂源科技的产品除了在国内市场销售，还销往美国和印度。值得一提的是，公司销往美国产品的毛利率要远高于国内和印度市场，前者各期分别高达29.6%、69.7%、43.1%及46.2%，各期贡献毛利占公司总毛利的比例分别为35.22%、3.89%、3.79%及6.49%。

不过，2023年上半年毛利率上涨的情况下，幂源科技依然取得净亏损377.3万元，净损率0.3%，而去年同期为盈利3258.7万元。原因主要为，幂源科技2023年上半年研发开支为1.07亿元，相较去年同期的6466.3万元，增长了4206.5万元。

此前2020年-2022年，幂源科技取得净利润分别为-8894.3万元、-6591.6万元、1.08亿元，三年半累计亏损了5,063.2万元。

2023年上半年，幂源科技净亏损之下，公司经营现金流净流出1.44亿元，录得报告期内经营现金流净额首负。