圣泰材料IPO深度绑定B公司，超六成营收来自这家不具名大客户

（原标题：圣泰材料IPO深度绑定B公司，超六成营收来自这家不具名大客户）

乐居财经 严明会 12月29日，河北圣泰材料股份有限公司（简称“圣泰材料”）在深交所披露招股说明书。

圣泰材料设立于2006年，从2009年开始涉足锂电池电解液新型添加剂领域。主要产品广泛应用于新能源汽车、3C等领域。报告期内，公司主营业务收入情况构成如下：

报告期内，公司主营业务为锂电池电解液新型添加剂的研发、生产和销售，主要客户、供应商比较稳定，公司营业收入分别为1.58亿元、2.75亿元、4.33亿元和2.95亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为0.58亿元、1.17亿元、1.97亿元和1.38亿元；经营性现金流量净额分别为0.74亿元、0.62亿元、1.07亿元和-0.20亿元。

报告期内，公司综合毛利率分别为58.44%、59.20%、62.73%和68.06%，综合毛利率水平较高，主要系2020年下半年以来新能源汽车市场迎来爆发式增长，对锂电池电解液新型添加剂需求增加。

根据EVTank统计数据计算，公司2022年电解液新型添加剂出货量约占全球的6.58%，约占国内市场的14.23%。发行人产品已覆盖全球锂电池电解液行业内主要客户，包括B公司、亿恩科（Enchem）、天赐材料、国泰华荣、新宙邦、珠海赛纬、昆仑新材、法恩莱特等厂商。

报告期内，公司向前五大直接客户销售占比分别为85.99%、86.32%、85.26%和88.14%，其中对B公司终端的销售占比分别为32.07%、42.06%、50.64%和64.05%。

圣泰材料认为，公司下游锂电池电解液行业及锂电池行业具有行业集中度高的特点，公司对前五大客户的销售额占当期销售总额的比重较高，符合行业特征。后续随着公司新增产能逐渐达产，在满足战略客户需求的同时增加其他客户的供应量，客户集中度将有所下降。

据乐居财经《预审IPO》查阅，圣泰材料自2013年起与B公司建立联系，最终通过B公司的认证并在2015年大批量供货。经过多年合作，发行人对B公司磷酸铁锂/磷酸锰铁锂电池等产品特点、开发习惯等均有着较深刻的理解，双方建立了长期稳定的合作关系。圣泰材料预计，在未来一定时期内仍将存在对B公司终端的收入占比较高的情形，对B公司存在重大依赖，但不构成重大不利影响。

在营收受到大客户B公司助力大幅增长的同时，圣泰材料的应收账款也随之逐年走高。报告期各期末，公司应收账款余额占营业收入的比重分别为37.42%、38.81%、46.16%和141.29%。

可以看到2020年和2021年，应收账款余额占营业收入的比重变化不大。2022年，应收账款余额占营业收入的比重有所上升，主要系2022年10月以来公司对B公司的销售由贸易商模式转变为直销模式。B公司采用供应链票据向公司结算货款，兑付期限为9个月。

2023年1-6月，圣泰材料向B公司的销售全部为直销模式，截至期末尚未收到B公司的货款，导致期内公司应收账款余额占营业收入的比重达到141.29%。

对此，圣泰材料也做出风险提示称，随着公司收入增长，以及供应链票据兑付期相对较长的B公司终端业务规模扩大，应收款项的增长将进一步加大公司的营运资金周转压力。