IPO观察｜杰锐思被质疑盈利依赖税收优惠，公司称盈利能力符合创业板上市标准

（原标题：IPO观察｜杰锐思被质疑盈利依赖税收优惠，公司称盈利能力符合创业板上市标准）

12月1日据深交所网站消息，深交所上市审核委员会定于2023年12月8日召开2023年第88次上市审核委员会审议会议，届时将审议苏州杰锐思智能科技股份有限公司(以下简称“杰锐思”)的首发事项。

据招股书说明，苏州杰锐思智能科技股份有限公司(下称“杰锐思”)将在深交所首发上会，保荐机构为东吴证券，拟募资6.04亿元。此资金用于智能装备产业化建设项目、研发及数据中心建设项目、补充运营资金。据悉，杰锐思成立于2010年，主要从事智能检测设备、智能生产组装设备（线）、锂电生产设备的研发、设计、生产及销售。

杰锐思是专业从事智能检测设备和智能生产组装设备(线)的研发、设计、生产及销售的科技型企业，已逐步形成3C领域为基础，以锂电制造、半导体封装测试等业务领域为重点拓展对象的业务格局，主要产品可分为智能检测设备和智能生产组装设备(线)。据上市保荐书显示，公司拥有18项主要核心技术，均通过自主研发取得。

目前，杰锐思开拓了包括欣旺达、珠海冠宇、东莞维科、赣锋锂业、瑞浦、比亚迪、松下集团、正力新能、威世、长电科技等客户群。其中，2023上海进博会期间杰锐思与松下集团签订战略合作协议，松下集团将公司列为锂电池相关设备、视觉检测设备、转塔编带设备等产品及关键零部件的供应商，合作范围包括松下集团在中国大陆所有公司及具有相同业务的松下集团境外公司。

在具体营收方面，据上会稿内容，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，杰锐思分别实现营收4.34亿元、5.57亿元、6.27亿元、1.91亿元；归母净利润分别为0.32亿元、0.62亿元、0.83亿元、235.05万元；综合毛利率分别为42.85%、39.07%、39.97%和34.18%。

来源：上市保荐书

在客户群体方面，杰锐思来自前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为51.89%、50.41%、68.40%和70.12%，客户集中度较高，主要客户包括苹果、欣旺达、立讯精密、三一集团、威世、比亚迪、捷普、富士康、舜宇、赣锋锂业等。

但现金流方面，在2023年上半年，杰锐思经营活动现金流量为6247.86万元，而2022年为-1.932万元。对于现金流净额与利润水平存在不匹配的情形，杰锐思方面表示，主要在于受公司处于快速发展期、收入季节性较强等因素影响，应收账款快速增加，该等款项通常有一定信用期，跨年结算的情形较多；同时，材料采购及员工薪酬、研发费用等付现成本均有显著增加，经营活动现金流出较高，使得经营活动现金流量净流出较多，出现低于当期利润水平或大额为负的情形。

与此同时，杰锐思还表示，未来随着公司收入持续增长，仍有可能存在经营活动现金流量净额持续低于当期利润水平或大额为负的情形，增加经营风险，影响业务发展和盈利能力。

来源：上市保荐书

但值得注意的是，杰锐思虽然长期处于盈利阶段，但报告期内杰锐思的一部分利润来自税收优惠。2020年—2022年，公司享受的税收优惠总额分别为1438.18万元、2334.90万元、1697.27万元，占当期利润总额的比例分别为48.97%、36.20%、20.25%。

对于杰锐思是否对税收优惠存在重大依赖，相关税收优惠是否具有可持续性。公司回复称，假设公司无法享受上述税收优惠政策，模拟测算的报告期各期公司净利润分别为1831.60万元、3951.96万元、6750.24万元和-870.32万元。公司享受的优惠本质上来源于公司的经营成果，剔除税收优惠影响后，仍能符合创业板上市标准，公司对税收优惠不存在重大依赖情形。

本文源自：金融界上市公司研究院