景峰医药2023中报解读：经营压力显现，产品投入研发巨大还没到销售时节

（原标题：景峰医药2023中报解读：经营压力显现，产品投入研发巨大还没到销售时节）

景峰医药（股票代码：000908）2023年中报已公布，本文将从财务数据的角度，对其经营状况进行深入解读。

首先，我们关注到，景峰医药2023年上半年的营业收入为380,521,926.69元，相比上年同期的402,009,285.92元，下滑了5.34%。主要系参芎葡萄糖注射液退出医保，销量下降所致。同时，归属于上市公司股东的净利润为-12,845,641.09元，相比上年同期的-11,462,480.25元，亏损扩大了12.07%。这进一步说明了公司因为几款主流药物退出医保带来经营压力的存在。

公司是一家专注医药健康产业的企业，涉足药品研发、生产、销售等业务，并涉足医药投资领域。截至本报告期末，公司全资或控股包括上海景峰在内的四家药品生产制造企业、三家药品销售公司、一家美国研发公司，持有两支产业并购

基金份额。

公司目前主要产品聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤三大领域，主要以心脑宁胶囊、参芎葡萄糖注射液、盐酸替罗非班氯化钠注射液、盐酸替罗非班注射用浓溶液为首的心脑血管领域产品，以玻璃酸钠注射液为主的骨科领域产品，以榄香烯乳状注射液、榄香烯口服乳、注射用培美曲赛二钠、盐酸伊立替康注射液、注射用盐酸吉西他滨、注射用磷酸氟达拉滨、注射用奥沙利珀等为代表的抗肿瘤领域，公司另持有医用透明质酸钠凝胶为主的眼科器械产品。同时，公司有多项产品已经获得临床批件或正在临床研究中。

公司在仿制药领域亦取得较大进展：在抗感染领域，以注射用克林霉素磷酸酯、注射用单磷酸阿糖腺苷为核心之外，伏立康唑片于 2023 年 5 月江苏、陕西、广西联盟续采成功。在抗肿瘤领域取得丰硕成果，来曲唑片广东联盟阿莫西林等 45个药品集团带量采购中选，江苏等省份续采，川渝联盟集采；盐酸伊立替康注射液成功中选国家药品第七批带量采购。在消化线产品领域，形成了以注射用奥美拉唑钠、注射用兰索拉唑为核心的消化线产品，公司正在积极筹备 2024 年注射用兰索拉唑的续采工作。

从这点看，这家公司在仿制药和自研药领域有所进展，但有些投入巨大的研发还没进入最终销售，这给公司的业绩带来巨大压力。

我们注意到，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-19,417,289.20元，相比上年同期的-13,461,960.78元，亏损扩大了44.24%。这可能意味着公司在经营过程中遭遇了一些非常规的损失。

另一方面，需要提请注意的是，我们看到，本报告期末总资产为1,461,349,834.82元，相比上年度末的1,468,474,402.63元，下滑了0.49%。这可能意味着公司在资产管理方面存在一定的问题。同时，归属于上市公司股东的净资产为165,469,083.60元，相比上年度末的177,927,696.16元，下滑了7.00%。这可能表明公司的净资产在一定程度上受到了侵蚀。

最后，我们注意到，经营活动产生的现金流量净额为17,119,291.73元，相比上年同期的59,346,453.34元，下滑了71.15%。这可能表明公司的经营活动在产生现金方面遭遇了困难，主要系营业收入下降及支付给供应商款项增加所致。同时，投资活动产生的现金流量净额为-9,447,401.03元，相比上年同期的84,541,569.51元，下滑了大幅度。主要系上年同期处置景泽生物剩余股权所致。

某种程度上，这家公司的投资业务也是主营业务之一，需要密切关注。

综合以上分析，景峰医药在2023年上半年的经营状况存在一定的压力，营业收入和净利润均有所下滑，资产管理存在一定问题。但这家企业是横跨药品研发和投资的企业，可能现在处于产品底限，正有大量产品等待批文上市。作为财报分析师，我认为投资者在考虑投资景峰医药时，需要充分考虑到这些因素，谨慎决策。

本文仅代表分析师本人或者分析师在AI分析基础上作出的判断，并不能作为任何投资指标，也不构成任何投资建议。本文初衷是帮助投资人以最直观、最快速的方式，用最专业的视角对资本市场数据进行分析与研判。