法拉第未来交付再跳票！反向拆股是蜜糖还是砒霜？

（原标题：法拉第未来交付再跳票！反向拆股是蜜糖还是砒霜？）

编者按：法拉第未来再度推迟新车交付时间；公司表示计划进行反向拆股，并将融资3亿美元；股价盘前大跌37%，上周五卖空比例飙涨至18%。未来将如何发展？详情>>

作者：Judy

迈入2023年，法拉第未来的表现就像一个想冲但体力不好的人，跑两步总要停下来歇一会。

5月31日，FF开启了首阶段交付，还相继公布了3名车主。彼时，颇受争议的贾跃亭顶着2.41亿罚款及限销令，在6月15日的中国汽车蓝皮书论坛上以视频形式露面，称法拉第未来在2022年底已重回正轨。

但仅仅2天之后，FF貌似顺利的进程就再度熄火。公司在“BusinessWire”发布英文通告称，将把FF 91 2.0未来主义者联盟版第二阶段的交付时间从2023年第二季度末（6月末）更改为2023年8月。

年内已跳票4次，交付至今无人提车

其实FF“跳票”早已不是稀奇事。仅2023年以来，FF已“跳票”多达四次。

据法拉第未来2023年的最初造车计划，公司原本将于3月底开始量产可销售的FF 91 Futurist，4月初下线，4月底前交付。然而首车最终于4月15日下线，首阶段交付由4月延后至5月。此外，原定于4月26日的终极发布会也推迟至5月31日。

法拉第未来曾强调，交付计划的顺利实施取决于公司是否能及时收到足够的资金和零部件，以及能否完成必要的碰撞测试。

而从公告来看，法拉第未来表示本次延后交付是“由于一家供应商的供应时间限制，以及公司需要对FF 91 2.0未来主义者联盟版的单一独特产品特性进行额外的强化安全系统测试”。

在这位高喊着让大家“为梦想窒息”的领导者下，截至目前，并没有一位车主真正拿到属于自己的FF 91。

反向拆股+增发融资，能保住上市地位吗？

而真正让法拉第未来“窒息”的不仅仅只有“难产”的FF91。公司上周五表示，拟普通股进行反向股票分割，从而保住其上市地位。

据悉，法拉第未来的反向拆股提案中的比例区间为已发行在外普通股的1：2到1：90之间，最终比例将由董事会在股东批准后确定。

纳斯达克要求企业的股票交易价格需高于1美元，并且会在企业股价连续30个工作日低于1美元时发出警示函。今年1月，法拉第未来收到警示函，5月法拉第未来从获得了额外的180天延期。

而从目前法拉第未来的股价来看，自2月股价跌破1美元之后，公司股价便持续回落，最低见0.148美元。

法拉第未来通告表示，反向拆股也是为了提高A类普通股的市场价格，以减轻A类普通股从纳斯达克资本市场退市的风险。

但从此前市场反应来看，投资者大多对此并不买单。2022年12月23日，AMC院线在宣布1.1亿美元的增资计划和反向股票分割提案后，股价下挫超7%。今年3月3B家居在宣布将进行反向拆股后，盘后重挫14%。

此外，于5月23日宣布以1：15的比例进行反向分拆的Lordstown Motors $RIDE ，次日大跌逾12%，电动卡车制造商Nikola $NKLA 也表示可能进行反向拆股。

此前我们在《暴涨还是合股？法拉第未来FF91量产“生死时速”！贾跃亭真的很急》为大家分析过，反向拆分会导致股票价格上涨，但同时也会减少公司的流通股数。如果此时公司又发行大量额外的普通股，就会进步增加流通股数，稀释现有股东的权益。

而同法拉第未来分拆计划一同公布的还有3亿美金的融资计划。公司表示，已向SEC提交了S-3文件，文件生效后，将可以发行累计不超过3亿美元的A类普通股、认股权证，用以加速FF 91 2.0产能爬坡。

6月20日，法拉第未来结束了连续四日的上涨态势，盘前重挫近37%，报0.28美元/每股。

大跌预警？法拉第未来多空激战！

反向拆股+增发融资，法拉第未来一套组合拳落地能否保住自己的上市地位尚未可知，但从数据来看，持续增长的空头仓位已经为我们发出了警示。

截至6月16日，公司卖空成交量达2.67亿美元较前一日1.6亿美元增67%，卖空占比流通股比例达18%接近此前高位；此外截至5月底，法拉第未来的未平仓空头头寸达到惊人的1.98亿美元，占总流通股数量的14.2%。

投资者如若看空法拉第未来，可在华盛证券融券沽空该股，也可购买该股的看跌期权对冲持仓下跌风险。

值得注意的是，法拉第未来上周五期权隐含波动率增至269.74%列榜首，成交量放大至50.20k，IV百分位由前一日的47%增至71%。

法拉第未来股价将如何表现？今夜美股交易或许能给我们一些新的信号。

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