“美国银行危机远未结束”！第一共和银行仍处“泥泞”，美国政府或介入

（原标题：“美国银行危机远未结束”！第一共和银行仍处“泥泞”，美国政府或介入）

近期，银行危机持续发酵，引起资本市场动荡，美联储的加息也面临两难的选择。尽管监管层面采取了一系列的措施进行”拆弹“，但危机仍未解除。

知名私募管理人、半夏投资李蓓也认为，美国小银行危机远未结束；本轮银行危机，对实体经济的影响有限，远小于2008年。

“拆弹”第一共和银行仍在继续

此前，由于利率飙升导致的损失以及客户提款，硅谷银行（SVB）倒闭，开启了银行业的动荡。随后，瑞信的危机又加剧了市场动荡。

尽管瑞士监管机构目前已撮合瑞银以30亿瑞士法郎（32亿美元）收购瑞信，危机有所缓解，但欧美央行加息背景下，市场对美国中型贷款机构健康状况的担忧仍在持续，特别是第一共和银行。

过去两周（3月1日至今），美国地区性银行的市值蒸发了950亿美元，其中，第一共和银行股价下跌超87%。昨日虽在重组消息影响下收涨29%，但盘后由于重组失败消息下跌近9%。

据路透社报道，三位知情人士透露，第一共和银行正在考虑如何在筹集新资本失败时进行裁员。摩根大通一直在帮助其寻找新的资金来源。

知情人士表示，各大银行CEO正在华盛顿举行为期两天的会议，会议已于周二开始。

另有媒体报道称，为摆脱困境，第一共和银行本周已聘请“华尔街最神秘投行”Lazard，帮助其评估战略选择，可能包括出售、注资或削减资产。此外，该行还聘请了咨询公司麦肯锡帮助其制定危机后的架构。

彭博新闻社援引知情人士的话报道称，其中一种选择是，政府有可能在剥离第一共和银行的某些资产方面发挥作用，这些资产侵蚀该行的资产负债表，包括长期投资和抵押贷款金额。

美国银行业面临审查

市场对银行业的担忧仍未缓解，监管层面也一直在发声安抚。美国财政部长耶伦表示，尽管最近面临压力，但银行系统依然稳健，我们需要重新审视当前的银行业监管，现在决定监管变革还为时过早。

美国财政部副部长沃利·阿德耶莫也透露，正在对SVB和Signature Bank的倒闭进行审查。他表示：“重要的是，我们要审查这两家银行的失败，以确保我们银行系统的规则和程序继续保护美国经济和全国各地的储户。”

他还表示，美国财政部会继续监测当前局势，并考虑可以采取哪些措施来进一步加强美国的金融稳定。但并未对此进行详细的说明。

此外，参议院银行委员会主席表示，该小组将于3月28日就SVB和Signature Bank的倒闭举行第一次听证会。

李蓓：银行危机远未结束

半夏投资的创始人李蓓今日发文称，美国小银行危机远未结束。李蓓认为，本轮美国的银行业危机有两个关键点：

1、银行的风险管理存在严重的问题和漏洞，造成实质性资产负债表创伤。美国银行业总体40%的资产是按揭贷款、基于按揭贷款的MBS、长期国债。小银行的此类资产比例大于50%。而美国90%以上的按揭贷款都是固定利率的，期限20-30年。因此，美国小银行50%以上的资产都是长期固定利率资产，粗略估计这部分资产久期大于10年。于是美国的银行面临着巨大的久期风险。
随着过去一年美联储大幅加息，这些长期固定利率资产如果按照最新市场价格定价，已经贬值了20%以上。考虑到50%的占比，银行总资产如果按市场定价出售，平均贬值10%。
而银行普遍是10倍以上杠杆的，所以如果就当前市场价格变现资产，很多美国小银行已经资不抵债，实质破产。并不仅仅是流动性问题。
2、美国全行业的存款在流失，之前已经持续了半年。

对于美国考虑将存款保险扩大至所有存款的消息，李蓓认为，即便联邦政府为更多中小型银行的存款提供全额担保支持，只是短期遏制居民和企业从小银行挤兑、转移存款到大银行的行为，不能改变全行业存款下降的事实，不改变银行温水煮青蛙慢慢死的结果。

李蓓强调，除非美联储大幅降息到2%以下，低于大部分银行存量资产的利率水平，并继续大幅QE扩表，否则美国小银行的问题是无解的。

不过，李蓓认为，本轮银行危机对实体经济的影响有限，远小于2008年。但对金融市场的影响，不确定性则会高得多。未来一段时间，金融市场上，还是要小心一些。