今晚重头戏！美国11月CPI即将公布，降低几何是关键！

（原标题：今晚重头戏！美国11月CPI即将公布，降低几何是关键！）

今晚的美国11月CPI数据拉开超级周大幕！美国劳动局将于今晚9:30公布11月CPI数据。

市场普遍预计预计油价下跌可能导致美国11月总体通胀走低。目前市场一致预期11月CPI环比上涨0.3%，同比上涨7.3%。核心CPI预计月率和年率分别为0.3%和6.1%。

美国10月CPI环比上涨0.4%，同比上涨7.7%。从10月通胀数据超预期回落以来，美国金融市场就开始提前交易衰退前景，主要表现为美元指数走弱，长端美债利率的显著回落和油价的显著下行。

该数据将校验美国通胀回落的趋势，以及美联储的加息作用，左右未来的利率路径，预计将给全球金融市场带来显著影响。

华尔街怎么看？

过去两个月都较为精准地预测了美国CPI的Prometheus Research预计今晚将要发布的CPI月率将为0.39%（年率7.4%），而市场预期为0.3%（年率7.3%）。

Prometheus Research表示，最主要的通胀推动因素将是租金上涨；相对于市场预期，该机构认为商品通胀很可能将转正，其中耐用品仍将通缩，而非耐用品通胀很可能超过市场预期，上周五的PPI数据也加强了这一观点。

道明证券预计11月未季调CPI年率及未季调核心CPI年率将分别为7.3%和6.1%。该团队指出住房价格上涨可能仍是主要的不确定性因素，不过他们预计商品价格下跌将再次起到抵消作用。

美国银行的经济学家则认为，核心价格的潜在下降可能只是假期折扣和二手车价格下降的结果，而住房通胀——消费者价格指数中最大的一个——预计将保持粘性。

据了解，美国消费者物价指数中，住房类别占总体CPI的30%和核心CPI的40%。10月住房价格同比上涨6.9%，环比上涨0.8%，是该指数自1990年8月以来的最大月度涨幅。

11月30日，美联储主席杰罗姆鲍威尔，在华盛顿布鲁金斯学会的一次演讲中说：“随着我们接近足以压低通胀的克制水平，放慢我们的加息步伐是有意义的。”“放慢加息步伐的时间可能最早在12月的会议上到来。”

鲍威尔表示，尽管通胀方面出现了一些令人鼓舞的进展，但“要恢复价格稳定，我们还有很长的路要走。”他表示，通胀仍然“高得离谱”。虽然10月份的通胀数据显示下降，但鲍威尔警告说这只是一个月的数据点。

美联储最新发布的经济褐皮书报告显示价格上涨步伐放缓，原因是供应链改善和需求疲软。该报告还指出，随着消费者打折购买，一些地区的租金增长开始放缓，零售价格面临下行压力。

此外，由于11月非农就业报告中的强劲工资增长仍然是美联储的首要考虑因素，鲍威尔可能会暗示2月1日可能再次加息半个基点。目前，市场认为加息半个基点的可能性为65%-在2023年的第一次会议上加息，但对美联储加息至25个基点的步伐再次放缓抱有很大希望。

在连续5次会议加息75个基点后，市场预计美联储将于本月小幅加息50个基点。

不同寻常的一幕发生了

在周一美国股市走高的同时，发生了一件不寻常的事情——芝加哥期权交易所波动率指数，也被称为华尔街的“恐惧指标”VIX指数，居然上涨1.12%报25.28点。但通常来说，美股股指与VIX指数一般是相反的走势。

市场策略师表示，较高的VIX可能意味着期权交易员正准备迎接未来几周爆发的更多波动。

市场反常的背后预示着投资者的纠结。美国11月PPI同比上涨7.4%、环比上涨0.3%均高于预期，通胀压力仍然高企，令投资者担心美联储将继续紧缩周期并放慢脚步将更高的利率持续更久。

该数据公布后，美元指数迅速转涨，美国10年期国债期货大幅下跌。

市场策略师表示，PPI数据超预期挑战了通胀降温可能使美联储可能最早在明年下半年再次降息的预期。

XM 高级投资分析师 Charalampos Pissouros 在给客户的一份报告中表示，“如果消费者价格证实了PPI指数描绘的情况，市场参与者可能会继续降低风险敞口。”

Optiver股票研究主管Tom Borgen-Davis在最新邮件中写道：鉴于11月CPI数据和12月9日的PPI数据，市场显然认为尾部波动的可能性更大。

CPI日对美股的影响

数据显示，美股在CPI日的市场走势特别夸张，在月度CP数据发布当天，标准普尔500指数已经创下今年迄今为止的最大单日涨幅和最大单日跌幅。

根据FactSet的数据，当11月10日公布10月CPI数据时，标准普尔500指数上涨超过5.5%，为今年迄今为止的最大单日涨幅。

相反，当9月13日8月消费者价格通胀高于预期时，标准普尔500指数暴跌4.3%，这是今年迄今为止的最大单日跌幅。

FactSet数据所示，今年以来，标准普尔500指数在11个CPI发布日中有7次收跌。

摩根大通分析师Andrew Tyler近期就不同的通胀数据给出了相对应的美股估值表现预期。

1. CPI数据达到7.8%或更高水平，超预期，标普500指数将下跌4%-5%，发生概率为5%。
2. CPI数据达到7.5%-7.7%的区间，较前值放缓，但程度低于市场预期，标普500指数或将下跌2.5-3.5%，概率是25%。
3.  CPI数据达到7.2%-7.4%的区间，标普500指数将单日上涨2%-3%，发生概率为50%。
4. CPI数据达到7.0%-7.2%的区间，标普500指数将上涨4%-5%，发生概率为15%。