保险业抢滩2.5万亿个人养老金市场 账户制与产品双轮驱动是关键

（原标题：保险业抢滩2.5万亿个人养老金市场 账户制与产品双轮驱动是关键）

财联社11月11日讯（记者 夏淑媛） 2022年以来，随着顶层纲要出炉，政策红利逐渐释放，金融活水如何满足居民养老需求正史无前例受到各方关注，一场关于养老资金的长期备战已在各类金融机构中打响。

各方竞合之下，保险业有何独特竞争优势，未来将采取何种竞争策略成为行业关注的焦点。近日，在2022第三届中国寿险业转型发展峰会上，业内围绕保险业制定和落地差异化的竞争策略，为客户提供全生命周期的养老保障综合方案进行了探讨。

平安养老险党委书记、董事长甘为民表示：“第三支柱有两个轮子，前轮是个人养老金账户，后轮是个人商业养老金融产品。前轮是初始动力，前轮带后轮双轮驱动。个人养老金账户是第三支柱的主阵地，个人商业养老金融产品是第三支柱的主战场。”

国民养老总经理黄涛表示：“积极参与账户制建设必然以客户为中心，账户统一管理与提供金融产品和服务相结合，才能为客户制订专业化的养老金融服务解决方案”。

直面养老三大难题：钱从哪里来、服务谁来提供、健康支撑体系谁来构建

七普数据显示，2020年我国65岁以上老年人口已达到1.91亿，占总人口的 13.5%。预计到2025年，我国老年人口将突破3亿，人口老龄化问题日益严峻。

在寿险转型峰会上，平安养老险党委书记、董事长甘为民表示：“我国养老面临三大问题：一是钱从哪里来？二是服务谁来提供？三是健康支撑体系由谁来构建？其中养老钱从哪里来是最首要、最迫切的问题”。

虽然我国经过20余年探索，我国已初步建立起包括基本养老保险、企业职业年金和个人商业养老保险的三支柱养老金体系，但是长期以来我国基本养老三支柱总量不足、结构不均，尤其是商业养老保险产品和服务供给不足、覆盖面小，难以满足公众养老保障需求。

据普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾介绍，截至2021年末，我国第一支柱基本养老保险基金累计结存超6万亿元；第二支柱企业年金和职业年金积累基金4.5万亿元；而第三支柱尚在试点，税延型养老险和专属商业养老保险试点保费收入仅10亿元，三支柱占比分别为 57.1%、42.9%、0.01%。相比养老体系较为成熟的美国，2020年末三支柱占比分别为7.7%、53.3%、39%。

泰康保险集团副总裁黄兴平指出，巨大的养老服务需求和低水平的支付能力，已经成为中国养老的结构性困境，客户需求变化将带来寿险业的结构性变迁。

从历史上看，传统的人寿保险是为了解决死亡风险，提供保障而生，今天随着死亡保障需求逐步降低，长寿、健康、财富需求持续上升，这也提出了新的筹资模式难题，如何把筹资模式做大，更大程度上发挥杠杆作用，行业有更多的创新空间可以去探索。

值得注意的是，面对万亿养老金融蓝海市场，在甘为民眼中，不享受税收优惠的个人商业养老金融产品未来发展空间将更加巨大。

“当前个人养老金每年缴纳1.2万元/人，据机构测算，未来10年个人养老金累计缴纳规模约2.5万亿元，但是20年能积累多少呢？大家可以算一算，如果一个人退休以后享受有尊严的退休生活，至少也得50万元。未来60岁以上老人4亿，需要积累的养老金储备将更为庞大。因此，没有税收优惠的个人商业养老金融产品空间巨大。”

国民养老总经理黄涛表示，2021年年金险销售规模700亿元，仅占整个寿险夜2%，但随着人口老龄化顶层设计的战略部署，这一现状将会发生重大逆转。

抢滩养老三支柱蓝海市场，银行、券商、基金、保险竞争力几何

随着养老金制度靴子落地，相关配套细则陆续跟进，各类金融机构正厉兵秣马抢滩万亿养老市场。多元化的竞争格局之下，保险业如何找准自身定位，充分发挥资金长期性优势成为行业关注焦点。

第三届中国寿险业转型发展峰会上，周瑾分别从8个分析维度出发，对银行、券商、公募基金、信托、保险在养老金融市场中的优势进行了总结。

在甘为民看来，作为专业养老金管理机构，养老保险公司在个人养老金发展上，有着其他金融机构不具备的三大优势：

一是协同发展第一、二、三支柱保障体系。据统计，目前具备年金基金管理资格的7家养老保险公司，企业年金受托规模占市场总规模的81%，企业年金投资管理规模占总规模的37%。在推动个人养老金发展上，养老保险公司更加有利于推动一、二、三支柱间的协同发展。

二是发挥大类资产配置和绝对收益投资的优势。个人养老金与保险资金、企业年金的风险偏好高度契合，三者均追求长期稳健的投资收益，在绝对收益的基础上追求相对收益。养老保险公司在养老金管理上，无论是表内业务还是表外业务，具有大类资产配置和绝对收益投资优势。

三是构建养老金管理和养老服务一体化解决方案。在养老金管理方面，养老保险公司正在不断丰富个人养老金账户产品、个人商业养老金融产品和个人其他长期性金融产品来为消费者提供更加多元的选择。

此外，对整体布局养老业务的保险集团及其旗下养老公司而言，一方面，可以充分发挥全面参与养老保险第一、二、三支柱和长期护理保险的优势，在政策框架内为民众提供普惠型养老金管理和养老服务；另一方面，通过整合集团内外的综合金融、健康管理、养老服务资源和能力，逐步构建养老金融+健康管理+养老服务的养老生态体系，从而充分满足民众多样化的养老需求。

国民养老总经理黄涛则表示，寿险公司做短期理财，竞争力上很容易被公募基金、银行理财等替代，只有发挥特色做养老属性强的业务才可能在市场上有差异化的生存机会。

坚持长期审慎投资策略，为资本市场带来长期稳定的巨量现金流

值得注意的是，个人养老金的加速落地，要解决的是中国养老金替代率低的顽痼。让钱生钱，让钱值钱是第三支柱的目标，但是如何做好投资，为资本市场带来长期稳定的巨量现金流呢？

周瑾表示，险资养老产业投资具有三重优势：一是可以通过在养老领域的不动产投资来实现保险资金的保值增值；二是可以延伸产业链，通过深度挖掘保险公司现有客户的保险需求，将传统养老险、健康险与入住养老社区相结合，打造保单 实物化；三是保险公司投资的养老社区可以通过自身稳健经营获取良好的长期收益。

此外，资产配置是保险公司资金运用中非常重要的环节。一方面，通过资金运用获得投资收益，构成绝大部分寿险公司的收入来源；另一方面，打造出众的投资能力，维持具有吸引力的分红结算利率，才能获得在储蓄和养老类产品中的 竞争优势。

保险资金运用的范围在过去10年里不断扩展，目前几乎覆盖了市面上绝大部分的资产类别，既包括金融工具，也包括不动产直投，还包括PE股权，甚至包括 VC。

“我们知道，权益投资的波动性一般较固收资产更高，但同时其长期回报水平也通常高于固收。在当前利率长期下行的大背景下，保险机构可以通过做好大类资产配置尤其是提高股权投资占比，关注长期投资价值，从而拉升长期收益水平。

但是，目前保险业股票持仓比例为10%左右，整体的权益类资产配置比例为20%-25%，离监管给定的投资上限还有很大的空间。”周瑾表示。

“从长期来看，我赞成适当提高保险资金股权投资的比例，但股权投资不仅仅是二级市场股票，更要特别重视区域基建项目、引导性产业基金、新能源新材料产业发展中带来的投资机会。保险公司的资产管理要认清大势，与国家产业政策方向和经济发展大局保持一致，把保险投资的底盘做扎实。”黄涛强调。

谈及对未来养老金的思考，而恒安标准养老董事长万群则表示，养老金是跨周期的投资，跨越几十年甚至上百年，这需要长期可持续的健康资产去匹配，而ESG符合养老金可持续性要求。