徐晓宇：市场存量博弈以退为进 不宜盲目追高

（原标题：徐晓宇：市场存量博弈以退为进 不宜盲目追高）

市场仍然是以存量资金博弈为主，并且代表场内最激进投资者态度的场内融资余额近期在下行……存量博弈以退为进，如果要进攻，就必先后退积蓄力量，所以不宜盲目追高。

近两周A股市场持续震荡盘跌，但跌幅不大，两周内A股总计有1300家个股上涨，3300家个股下跌。行业板块中，传媒娱乐、旅游、商业连锁、酒店餐饮等与前期预期疫情减轻有关的涨幅居前，但近几日疫情有所加重，预期前两周这类涨幅居前的行业板块后两周不乐观；电气设备、通用机械、工业机械、半导体元器件跌幅居前，但由于持续跌幅较大，未来两周中随时有可能短线反弹。

从基本面看，宏观数据中性，微观方面只能草根调研。

从技术面看，7月上旬上证指数3424点开始至8月初的3155点可以看作是某一级别调整浪的A波段，之后至8月中旬的3296点可以看作是B波段反弹，之后开始运行C波段，假设C波段的幅度与A波段大致相当，则短期内的调整空间有限。

从市场层面看，中报已经出尽，特别是中报期限的最后一天，出台了近500家中报，基本上最大的研究机构，恐怕也没有能力在一天内研读这么多报告，中报的影响可能滞后反应。

综上所述，市场仍然是以存量资金博弈为主，并且代表场内最激进投资者态度的场内融资余额近期在下行，如果一个市场中最激进的投资者在退守，那么稳健型和保守型投资者会更谨慎。

操作方面，存量博弈以退为进，如果要进攻，就必先后退积蓄力量，所以不宜盲目追高；短线投资者可提高操作频率，不恋战，适当地降低期望值。

(作者为原中金财富证券资深投资顾问)