紫光国微事件点评：偿债股本比例好于预期，优质资源对接将加深护城河

（原标题：紫光国微事件点评：偿债股本比例好于预期，优质资源对接将加深护城河）

来源：金融界

作者：方正证券

事件：

2022年6月30日，公司发布一则简式权益变动公告，公告显示截至本报告书签署之日，本次权益变动所涉及的38,775,668 股紫光国微股票已完成划转工作，其中10,329,221股（占总股本的 1.70％）已直接登记至相关债权人名下，28,446,447股（占总股本的4.69％）已提存至紫光集团管理人开立的证券账户。信息披露义务人目前持有紫光国微 157,786,932 股，占紫光国微总股本的比例为26.00％。

事件分析：

股权减持低于预期，市场抛压大幅减少。

新投资人深耕芯片领域，公司核心竞争力将进一步加强。

聚焦核“芯”底座，看好公司下半年业绩增长。

投资建议：

公司深耕集成电路芯片设计领域，基于公司特种集成业务和安全芯片业务快速发展， 我们认为未来公司将长期保持较高成长性。预测公司2022-2024年收入74.89/101.26/126.77亿元，同比增长40.20％/35.20％/25.20％，公司归母净利润分别为25.88/32.47/35.94亿元，同比增长32.47％/25.46％/10.67％，对应EPS 4.26/5.35/5.92元，PE 44.48/35.46/32.04，给予“强烈推荐”评级。

风险提示：公司重组进度不及预期；FPGA产品级市场进度不及预期；特种集成业务毛利率下降。