社融改善提振市场信心

（原标题：社融改善提振市场信心）

来源：金融界

作者：方正证券

回顾上周（6月6日-6月10日）A股行情，市场情绪显著转暖，上证指数全周累计上涨2.8％，深成指累涨3.5％，创业板指累涨4％，另外科创50指数累计涨幅亦超过2％。五个交易日中，仅6月9日成交额未能突破万亿规模，北向资金也呈现连续十天净流入态势。在方正证券12日发布的策略周报中，该机构分析指出，近期A股市场出现反弹，金融数据作为领先指标出现向好变化，市场信心得到明显提振，尽管国内股市短期面临的内外部环境仍然复杂，但从长期而言，国内高度重视经济发展，后续可能出台更多产业利好政策，货币政策宽松信号有望持续释放，推荐配置估值进入合理区间且符合中长期产业结构转型升级的成长板块和政策利好下基本面有望改善的大基建产业链。

方正证券主要观点如下：

近期A股市场出现反弹，金融数据作为领先指标出现向好变化，市场信心得到明显提振。国内股市短期面临的内外部环境仍然复杂，内部因素主要考虑疫情防控与稳经济增长的进展，外部因素则需考虑海外通胀与货币紧缩的节奏等。总体而言，全球正处在复杂多变的宏观环境当中，短期市场环境仍有一定不确定性。从长期而言，国内高度重视经济发展，后续可能出台更多产业利好政策，货币政策宽松信号有望持续释放，推荐配置估值进入合理区间且符合中长期产业结构转型升级的成长板块和政策利好下基本面有望改善的大基建产业链。

全球经济下行压力加大。2022年6月，世界银行在最新一期《全球经济展望》中预期全球经济增速将从2021年的5.7％下降至2022年的2.9％，远低于今年1月份世界银行对2022年全球经济做出的4.1％的增速预期，其中发达经济体受影响较大。

国内通胀压力逐步缓解。2022年4月，全球通胀（7.8％）和新兴市场和发展中经济体通胀（9.4％）都处于2008年以来的最高水平。发达经济体通胀率处于1982年以来的最高水平。国内通货膨胀方面，5月份CPI环比转降，PPI涨幅继续回落，通胀压力逐步缓解。

社融改善提振市场信心。6月10日，央行发布5月社会融资数据，在一系列稳增长相关政策的刺激下，2022年5月社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。5月末社会融资规模存量同比增长10.5％，企业生产和居民信心逐步增强。5月末，广义货币（M2）余额252.7万亿元，同比增长11.1％，超过预期值10.4％。市场流动性环境较为宽松，为宏观经济恢复提供资金支持。

图：2022年5月份国内社融存量同比和M2增速提升

风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来、疫情扩散可能影响经济等。

本文来自方正证券研究所于2022年6月12日发布的报告《社融改善提振市场信心》。欲了解具体内容，请阅读报告原文。