数据科技｜规模新高盈利修复，持续看好科技和制造

（原标题：数据科技｜规模新高盈利修复，持续看好科技和制造）

来源：金融界

作者：中信证券

主动偏股型基金整体回顾：主动管理规模不断增长，仓位持续提升创新高，四季度收益率超过沪深300指数0.73pct；配置风格变化聚焦：21Q4风格逆转，主动偏股型基金重仓股向大盘股转移，同时加配成长风格、稳定风格；行业配置环比变化全景透视：21Q4产业配置持续看好科技、制造和基地，周期转向向下，医疗健康连续2季度主动减仓。

▍主动偏股型基金整体回顾：主动管理规模不断增长，仓位持续提升创新高，四季度收益率超过沪深300指数0.73pct。

规模创新高：基于Wind披露的基金重仓数据显示，截止2021年第四季度末，主动偏股型基金管理规模为6.12万亿元，环比增长5.6％；本季主动偏股型基金的份额为3.79万亿份，环比增长0.41％。

影响力增强：2021Q4，公募基金持仓市值占A股自由流通市值比为9.36％，较上个季度提升0.39pct；主动偏股型基金市值占A股的自由流通市值比为6.67％，较上个季度提升0.24pct，影响力进一步提升；

仓位新高度：经加权计算，四季度末主动偏股型基金仓位为83.77 ％，环比提升1.87pct，创新高。

盈利渐修复：2021Q4主动偏股型基金盈利能力好转，季度加权平均收益率达2.25％，较上个季度2021Q3提升5.1pcts，较沪深300超额收益0.73pct；其中普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金分别为1.86％、1.71％、3.48％，分别提升3.2pcts、提升6.14pcts、提升4.05pcts。

▍配置风格变化聚焦：21Q4风格逆转，主动偏股型基金重仓股向大盘股转移，同时加配成长风格、稳定风格。

大小盘风格配置：四季度风格逆转，主动偏股型基金重仓股向大盘股转移：2021Q4，主动偏股型基金重仓股在沪深300、中证500、创业板、中证800、中证1000持仓占比分别为62.04％、11.85％、21.22％、47.42％、11.23％，环比提升8.02pcts、1.19pcts、-0.89pct、0.21pct、-0.78pct；

板块风格配置：四季度主动偏股型基金重仓股偏向中信成长风格，其中根据中信证券分类（下同），消费、金融、成长、稳定、周期风格的持仓占比分别为27.18％、5.55％、51.22％、1.37％、14.68％，环比提升-1.73pcts、-0.03pct、1.63pcts、0.23pct、-0.11pct；

▍行业配置环比变化全景透视：21Q4产业配置持续看好科技、制造和基地，周期转向向下，医疗健康连续2季度主动减仓。

产业配置：2021Q4主动偏股型基金重仓产业为消费（18.03％）、科技（22.34％）、制造（26.13％）、医疗健康（11.81％）、金融（3.75％）、基地（6.14％）、周期（11.78％）；环比变化分产业看，消费（-0.28pcts）、科技（+3.09pcts）、制造（+2.34pcts）、医疗健康（-2.81pcts）、金融（-0.41pcts）、基地（1.1pcts）、周期（-2.83pcts）；

行业配置：2021Q4主动偏股型基金重仓规模环比增速最快的5大行业为：通信（103.85％）、建筑（58.22％）、国防军工（30.82％）、交通运输（30.12％）、房地产（29.98％）；超配最多的5个一级行业分别是食品饮料（6.26％）、电子（5.72％）、电力设备及新能源（4.89％）、医药（2.55％）、国防军工（1.17％）。

新基金行业配置：主动偏股型基金新发节奏放缓，2021Q4新发行156只，环比减少32只，新发份额为1485.3亿份，环比下降56.82％；2021Q2-Q4期间发行的主动偏股型基金重仓市值合计为1328.63亿元，前10大行业的重仓市值的集中度为82.12％，配置的前5大行业为电力设备及新能源、食品饮料、电子、基础化工、医药。

▍风险提示：

重仓股明细不代表基金产品的全部配置；基金持仓数据存在滞后的风险。