氢能系列研究一：氢能源产业链分析

（原标题：氢能系列研究一：氢能源产业链分析）

来源：金融界

作者： 东吴研究所

环保

氢能系列研究一：氢能源产业链分析

氢能上游：2019年氢能渗透率仅2.7％，煤制氢为当前主流&；绿氢长期降本空间大

1）氢能渗透率：2019年我国氢气产能约4100万吨/年，产量约3342万吨，占终端能源总量份额仅2.7％，政策扶持至2050年氢气需求量在终端能源体系中占比有望达10％，至2060年有望达20％。

2）制氢：国内化石燃料制氢为当前最主流，绿氢降本空间大为长期发展趋势。

①化石燃料制氢：2019年产量占比78％，其中煤制氢占比64％，天然气制氢占比14％。国内煤制氢工艺成熟，性价比高，原料煤800元/吨时，制氢成本约12.64元/kg。

②工业副产氢：2019年产量占比21％，我国排空的工业副产氢发掘潜力大。

③电解水制氢：2019年产量占比仅1％，碱性、PEM、SOEC电解为当前三大工艺，电力成本占比约 40％~80％，0.3元/度电价下碱性制氢成本约20元/kg，经济性制约规模化发展，可再生能源电力成本下降&；设备降本&；技术进步驱动绿氢平价。2050年，绿氢供应占比有望达70％。

氢能中游：气态储氢为主，固液态产业化有待技术攻关，加氢站加速布局

1）储运：高压气态储氢为主流，我国普遍采用20MPa气态高压储氢与集束管车运输的方式，远距离+大规模场景液态储运潜力较大，固液态储氢产业化有待降本和技术攻关。

2）加注：加注成本尚高，加氢站加速布局，规模化建设有望降低成本。

氢能下游：燃料电池为常见终端应用形式，主要用于交通&；建筑领域

1）交通领域发展形势：电池种类为质子交换膜燃料电池（PEMFC），2019年底国内平台已接入电池车3712 辆。

①道路运输：商用车/乘用车分别在耐久性&；成本/体积功率密度方面要求更高；商用车领先发展， 2030- 2035年，商用车可达产业化要求，乘用车技术达到规模应用水平。

②非道路运输：我国正在重工、轨交、船舶等领域积极探索，仍需运营验证&；性能改进。

2）建筑领域发展形势：电池种类为固体氧化物燃料电池（SOFCs），美日已实现商业化，我国尚在初步研发阶段。

风险提示：政策推广不及预期，燃料电池技术落地不及预期，成本下降和配套设施建设不及预期。