高歌猛进、强者恒强 苏美达供应链板块进入新一轮快速成长期

（原标题：高歌猛进、强者恒强 苏美达供应链板块进入新一轮快速成长期）

苏美达（600710）近日披露的2021年半年报显示，公司业绩靓丽，各项经营指标大幅增长。2021年上半年，苏美达实现营业收入792.04亿元，同比增长81.30%；利润总额14.35亿元，同比增长56.50%；加权平均净资产收益率6.92%，同比提高1.95个百分点。其中，苏美达的核心业务——供应链运营板块营业收入同比增长98.42%，利润总额同比增长60.54%。

据了解，今年以来国际、国内宏观经济快速复苏，给我国制造业和进出口行业带来利好。受市场对经济复苏的乐观预期、发达国家持续量化宽松等多重因素影响，钢铁等大宗商品价格大幅上涨、巨幅波动。苏美达供应链板块主要从事钢铁等大宗商品贸易和机电设备进口，业绩增长直接受益于上述因素。2021年上半年，苏美达大宗商品供应链业务累计运营各类商品超3000万吨，机电设备进口业务上半年实现进口开证超36亿美元，双双创下历史新高。

除了有利的外部环境因素，苏美达多年培育、打造的多项竞争优势与护城河，对公司供应链业务的快速发展也发挥着十分重要的作用。首先是先进的商业模式和规模效应，不同于普通贸易企业依靠赚取购销差价或代理费的传统商业模式，苏美达供应链业务为客户提供“资源供应、商务咨询、金融支持、物流服务”四位一体增值服务，在创造客户价值的同时也可以赚取多重收益，同时由于业务体量大，与上游的资源供应商、服务供应商的议价能力也明显高于中小贸易商。

其次，苏美达拥有显著的渠道资源优势，公司供应链业务紧跟国家双循环战略，积极开发利用两个市场、两种资源。资源开发方面，与主要原材料生产商和设备制造商建立长期采购合约，形成遍布全球的资源网络。市场开发方面，立足江苏、服务中国、辐射全球，国内围绕一港（海南自由贸易港）一湾（渤海湾）一角（长三角）三区（粤港澳大湾区、成渝经济区、海峡西岸经济区），国外围绕“一带一路”沿线地区进行重点区域战略布局，不断构建和完善终端市场网络。

由于供应链运营业务具有毛利率低、资金量大、风险点多的特点，对风控体系有很高的要求。苏美达长期坚持安全第一、质量优先的经营理念，建立了“四清”（清往来、清库存、清结算、清遗案）和“五化”（经营专业化、流程标准化、管理精细化、评审动态化、救援预案化）的风控体系，有效降低和控制了各类经营风险。此外，苏美达积极推进数字化转型，截至2020年年底，苏美达旗下“苏美达达天下”全球设备交易服务平台已拥有企业客户数约2万家。2021年7月，苏美达旗下的技术贸易公司入选首批“全国供应链创新与应用示范企业”。

凭借这些竞争优势与护城河，苏美达的供应链业务近年来呈现出较为明显的成长性和稳定的盈利能力。“十三五”期间，公司供应链运营板块的主营收入年均复合增长率为21.50%，利润年均复合增长率为13.30%。与此同时，该板块的销售利润率则在0.99%至1.23%之间小幅波动，其盈利能力的稳定性明显优于钢铁、煤炭等强周期行业。

业内人士指出，当前，增强产业链供应链稳定性和国际竞争力已提升到前所未有的高度。从国际经验上看，美国、日本等发达国家，其大宗商品供应链的行业集中度（CR4）超过50%，而我国的这一指标仅为约5%。我国供应链领域头部企业的规模、实力与国外巨头相差较大，这也是我国作为全球大宗商品最大客户但长期无法参与国际市场定价的重要原因之一。随着经济增长放缓和供给侧结构性改革的推进，我国供应链行业正在进入强者恒强、剩者为王的存量竞争时代。大量传统贸易商特别是中小贸易商将被迫退出市场，而以苏美达为代表的具有先进的体制机制、商业模式及综合竞争优势的创新型供应链企业，则有望进入新一轮快速成长、扩张期，发展空间广阔，未来可期。