（原标题：微软Q4营收创新高，净利润同比增47%至165亿美元）

微软当季备受关注的Azure云收入同比增长51%，打破市场的增幅放缓预期，但芯片供应挑战令Xbox和Surface收入下跌，Windows OEM授权厂商收入也下滑，微软盘后一度跌3%。利好的下季指引发布后，股价重新转涨。

7月27日周二美股盘后，市值自6月起稳站2万亿美元上方、仅次于苹果的美国市值第二高上市公司、科技巨头微软发布了2021财年第四季度（即2021自然年第二季度）财报。

尽管这份财报在各项指标上都远超市场预期，微软盘后股价还是由涨0.4%迅速转跌并跌超3%。分析称，这主要是由于来自OEM授权厂商的Windows收入和Xbox游戏机的收入同比下跌。

而当公司在电话会上发布下一季度业绩指引后，盘后股价重新转涨并涨超1%。

该股周二盘中最深跌2.1%，收跌0.9%，报286.54美元。

财年收官的季度营收创新高，EPS大增近49%，商业云收入增36%上逼200亿美元

财报显示，微软在2021财年四财度营收462亿美元，同比增超21%，高于分析师预期442.6亿美元或同比增15%，也超越2020自然年四季度430.8亿美元营收所创的历史最高。这代表微软的总营收连续三个季度突破400亿美元整数位，至少连续15个季度实现双位数百分比增长。

当季摊薄后EPS为每股收益2.17美元，同比增近49%，远超市场预期的1.92美元或增超30%。但EPS超过市场预期的幅度为13%，略低于此前四个季度盈利平均实现超越市场预期15%的幅度。

同时，当季运营利润为191亿美元，同比增42%；净利润为165亿美元，同比增47%。公司称，将通过股票回购向投资者返现104亿美元，将在分析师电话会议上提供下季度的营收指引。

在6月30日结束的2021财年，微软实现年度营收1681亿美元，同比增18%；调整后的摊薄每股收益EPS为7.97美元，同比增38%。年度运营利润为699亿美元，同比增32%；年度GAAP净利润为613亿美元，同比增38%，其中包含6.2亿美元的净所得税收益。

刚被选为董事长的首席执行官纳德拉（Satya Nadella）表示，公司正在实现跨技术类别的创新，商业云、游戏、安全、LinkedIn等业务部门都在过去三年中实现了查过100亿美元的年收入。

微软首席财务官Amy Hood称，商业云收入同比增36%至195亿美元，2021财年尾声，公司的销售团队和合作伙伴实现了强劲季度业绩，收入和利润均增超20%，其中商业预订同比增30%。

Azure云收入增长51%，打破市场增幅放缓预期，供应挑战令Xbox和Surface收入下跌

分业务来看：

囊括Office软件、智能业务应用程序Dynamics和职业社交网站LinkedIn在内的生产力与业务流程事业部门季度营收147亿美元，同比增25%，环比增8.5%，高于市场预期的139.7亿美元。

其中，Office商业产品和云服务收入同比增20%，主要由于在线云办公软件Office 365的商业收入增长了25%。Office消费者产品和云服务收入同比增18%，Teams聊天与视频会议软件月活用户增至2.5亿；LinkedIn收入同比增46%，其中营销解决方案收入几乎翻倍（增97%）。属于微软智能云「三驾马车」之一的Dynamic 365收入增49%，推动该产品线和云端服务收入增33%。

包括Azure公共云、Windows服务器、SQL服务器、软件开发工具包Visual Studio、全球最大社交编程及代码托管网站GitHub和咨询服务的智能云业务季度营收174亿美元，同比增30%，环比增15%，略低于上一季度的环比增23%，但高于市场预期的164.3亿美元。

其中，服务器产品和云服务收入同比增34%，主要由于Azure云平台的收入增长了51%，持平于上个季度的增幅50%，并高于市场预期的45%。2020自然年二季度，Azure云平台收入曾增47%，有分析称是其推出以来史上最慢的季度同比增速。

包含Windows操作系统、Surface平板电脑、Xbox游戏机和搜索服务的更个性化计算事业部季度营收141亿美元，同比增9%，弱于上季的增速19%，环比增超8%，高于预期的138.7亿美元。

其中，Windows OEM授权厂商收入同比下降3%；Xbox游戏机的内容与服务收入同比跌4%，此前两个季度曾同比激增34%-40%；Surface平板电脑收入同比下降20%，比公司的官方指引还差，主要由于供应挑战，这些都被视为盘后股价下跌的诱因之一。

不过，Windows 商业产品和云服务收入同比增20%；不包括流量获取成本（TAC）的搜索广告收入增长 53%。分析称，广告业务也有利于LinkedIn，公司透露后者整体年收入已达100亿美元，而微软与广告有关的营销解决方案业务季度营收超过了10亿美元。

在下一季度指引方面，公司预计2022财年第一财季的智能云收入介于164-166.5亿美元，生产力部门收入为145-147.5亿美元，与个人电脑（PC）有关的销售为124-128亿美元，不过商业云毛利率收窄至1%。预计运营开支为116-117亿美元，Azure云的销售增速将保持「相对稳定」，同时，预计公司2022财年的利润率将会扩大。

市场押注企业IT支出助推微软云发展，关注「买买买」的收购战略

尽管市值如此庞大，微软去年仍大涨42%，其作为成分股的道指同期累涨近7%。今年迄今，公司延续势头至累涨近29%并屡创新高，同期道指累涨逾14%、标普500指数累涨逾17%、科技股居多的纳指累涨近14%。

在主流分析师中，微软连续多个季度没有一个「卖出」评级。最新财报发布前，微软收获了至少25个 「买入」评级，连暂时观望的「持有」建议都没有，华尔街平均目标价接近309美元，代表未来12个月还有近8%的涨幅空间。

这主要由于随着企业IT支出重新加速增长，投资者押注微软云的市场份额扩张势头将延续至下一财年。同时，疫情时代远程办公和学习带动的个人电脑PC需求、以及居家娱乐对Xbox视频游戏机的需求依旧强劲，广告市场开始改善，都将令公司财报收益。

券商Wedbush Securities分析师Dan Ives便指出，由于企业范围内的数字化转型正在加速，首席信息官（CIO）们争抢为云驱动架构做好准备，预计微软在Azure云平台、数据中心、Office 365和Teams办公协同软件等方面的交易规模会继续显著增加，多样化产品组合会推动销售：

「我们相信，企业的云转型才刚刚开始进入下一阶段的全球范围内增长，对微软将大有裨益。」

与亚马逊和谷歌不同，微软尚未披露Azure云平台的具体营收金额，此前据Gartner统计，全球公有云市场将达2.5万亿美元，亚马逊、微软与阿里位居前三。

分析师还关注微软管理层是否在财报电话会上谈及「买买买」的收购战略。

据媒体不完全统计，迄今为止，微软已完成超过270次收购，收购额超过10亿美元的就有13起，是科技公司中名副其实的「剁手党」，今年就有至少5起收购。自二季度以来的大动作还包括：

微软4月上旬宣布，将以每股56美元、总价197亿美元收购智能语音识别巨头Nuance，是公司史上第二大收购交易，仅次于五年前以260亿美元收购领英。投行Argus据此上调微软目标价，认为随着企业IT支出增加，微软将长期从中获益。

两周前的7月12日，微软宣布与网络安全初创公司RiskIQ达成收购协议，花费或逾5亿美元。一周前的7月22日，微软宣布收购网络安全初创企业CloudKnox。分析称，这意味着微软在扩大安全业务方面步伐不断扩大，目前该业务的增长速度超过其他领域。

同时，在今年二季度进入尾声时，微软于6月底宣布六年来首次推出新的Windows操作系统，并在Teams办公协同软件和应用商店费用抽成等方面直接「剑指苹果」。公司称，新系统将令PC电脑更像 Xbox游戏机，是微软应用户在后疫情时代大幅改变生活模式而进行的「下一代革新」。