（原标题：Delta变异毒株肆虐，对后市影响几何？）

牛牛敲黑板：

中金认为，市场借变异病毒为由顺势调整，因此预期复苏进程中断甚至逆转是过于悲观的；开源证券则看好美国等发达经济体；中信建投团队也表示不必过分担忧Delta病毒，但全球复苏节奏或将放缓。

6月下旬以来，首先发现于印度的具有传染性强和免疫逃逸特点的德尔塔（Delta）毒株扩散到全球，欧洲、亚洲和北美疫情扩散速度有明显抬头迹象，英国早前宣布将进行新一轮的大范围防疫封锁。

疫情严峻，全球市场进入了「避险模式」，风险资产承压，欧美股市普遍大跌，隔夜美股道琼斯指数下跌2.1%，为去年十月以来最差表现。

行情来源：富途牛牛 >

7月18日，英国新增新冠肺炎确诊病例超4.7万例，成为全球每日新增确诊病例最多的国家。中信期货团队认为，由于Delta变异病毒使得疫苗有效性显著降低，近期英国疫情快速扩散。除了英国之外，法国、西班牙、美国等多国疫情亦明显反弹。从英国案例来看，全球疫情再次恶化的风险并不低。这使得全球风险资产承压。

图源：Our World in Data，数据来源：约翰霍普金斯大学

市场反应剧烈，未来演绎方向如何？各大行点评如下：

中金：市场顺势调整，预期复苏进程中断甚至逆转是过于悲观的

中金认为，首先，仅市场本身表现和反应来看，突然大跌并没有太多直接的「先兆」和催化剂，不排除是借变异病毒担忧顺势调整。

由于市场本身波动幅度不小且油价和美债利率骤降也明显加剧了担忧情绪，所以不排除市场或需要一段时间消化、同时看是否有更多的负面因素浮出水面，但只要不是持续急跌诱发新的恐慌，预计整体的动荡程度应该可控。

其次，看似大幅激增的新增确诊可能并没有其显现的那么可怕，其中一个主要的原因在于住院、重症和死亡病例都没有出现明显攀升。

此外，针对变种病毒疫苗的研发正在进行中，例如辉瑞此前宣布正在开发针对Delta变种的更新版本加强针，并称即便在不加入新序列的情况下，6~12个月内需要接种第三剂也是有必要的，如获得监管部门批准，临床试验将在8月份开始。

总结而言，中金预计短期市场焦点可能依然被变异病毒带来的疫情反复所左右，叠加前期积累较多的涨幅，因此不排除市场有可能还会围绕这一问题波折反复。

不过，这一变化带来的好处是进一步缓解了对于美联储政策过快退出和通胀的担忧。但是，在疫苗接种比例较高的背景下，就此预期增长彻底回落以及修复进程逆转可能也过于悲观。

在基本面仍在继续修复的环境下，中金对于美股市场的中期前景就不会因为短期波动而彻底逆转，对于美国三季度在服务性需求推动下的增长修复依然持相对积极看法，在经过了二季度的同比高点后，三季度整体增长和盈利环比可能仍有韧性。

开源证券：新兴市场疫苗短缺，经济前景难比美国等发达经济体

短期来看，受限于疫苗短缺，新兴市场疫情反复或是常态，经济难有持续性强势表现。因财力有限等，拥有超过50亿人口的中低收入经济体，仅获得43.3亿剂疫苗订单。疫苗的短缺，使得大部分新兴经济体短期无法建立起有效的免疫网络。面对病毒频繁变异，新兴市场疫情反复或仍是常态，经济表现并将因此受到拖累。

疫情「流感化」、经济加速重启，以及宽松货币环境、前期财政刺激对私人部门的良好保护等，将推动主要发达经济体经济持续稳健增长。

以美国为例，前期施加的防疫措施的解除，使各类经济活动重拾活力。美联储持续维持宽松货币立场，同时为经济复苏提供良好支持。此外，尽管财政「印钱」已近尾声，但由此显著推高的储蓄率，及快速稳健增长的薪酬收入，使美国居民购买力持续高企。

中信建投期货：不必过分担忧Delta病毒，但全球复苏节奏或将放缓

中信建投期货团队发布研报表示，数据表明疫苗仍可有效预防Delta引起的住院情况。事实上，对于完全接种率较高的国家，住院率及病毒致死率维持了相对稳定。作为完全接种率最高的英国及美国，面对持续上升的每日新增确诊，住院率只存在小幅上升的情况，死亡率趋于较低水平的稳定状态。

疫苗无论对于预防住院还是治疗的有效性都提供了相应的保护，因此Delta对经济带来严重冲击的比预期要低。对于高接种率的发达国家，疫情的实际影响温和，但对于接种率较低的新兴经济体仍容易受到因Delta变种传播所导致的封锁措施的影响，对其经济复苏造成一定阻碍，因此全球经济复苏的节奏或将放缓。

编辑/Viola

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