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拼多多绩后股价高开低走,多家大行却依旧看好

来源:富途资讯 作者:富途证券 2021-05-27 16:44:00
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光大证券称拼多多的高估值风险已经逐步释放,维持“增持”评级。西南证券认为平台规模效应能助推利润率改善,维持“买入”评级。兴业证券表示拼多多正式开启八亿用户新时代,未来利润有望提升。招商证券称拼多多在线营销收入猛增,建议投资者积极关注。

(原标题:拼多多绩后股价高开低走,多家大行却依旧看好)

]拼多多Q1财报公布后,股价高开低走,但机构依旧纷纷看好。光大证券称其的高估值风险已经逐步释放,维持「增持」评级。西南证券认为拼多多平台规模效应能助推利润率改善,维持「买入」评级。兴业证券表示拼多多正式开启八亿用户新时代,未来利润有望提升。招商证券称拼多多在线营销收入猛增,建议投资者积极关注。

拼多多昨日(26日)发布了2021年一季度财报。

营收方面,拼多多一季度营收221.67亿元,同比增长239%;调整后净亏损18.90亿元人民币,去年同期净亏损为人民币31.696亿元,净亏损大幅收窄

用户规模及粘性方面,拼多多年度活跃买家数达到8.238亿,较上一年同期净增1.957亿。相比之下,京东在前不久财报中给出的过去12个月活跃购买用户数为4.998亿;阿里巴巴中国年度活跃消费者为8.11亿(全球年度活跃用户超10亿)。一季度的拼多多APP平均月活跃用户数达7.246亿,较去年同期的4.874亿,同比增长49%。

在拼多多的电话会议中,董事长兼首席执行官陈磊表示,农产品的机会非常大,「拼多多正朝着成为全球最大的农业和日用品平台的目标努力」

业绩公布后,26日美股交易时段,拼多多股价高开低走,截至收盘报收于123.57美元/股,下跌5.54%,最新市值1549亿美元。

机构最新评级及目标价

目前已有12家机构更新对拼多多的评级及目标价,其中瑞士信贷集团给出的目标价达210美元,为当中最高,较现价有接近70%的潜在上涨空间。

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最新券商观点

  • 光大证券:予目标价169.75美元/ADR,维持「增持」评级

光大证券发表报告称,拼多多是逆势成长的社交电商平台,它的逆势成长来自于:1)针对下沉市场错位竞争(月活用户60%为三线及以下城市);2)通过C2M及新品牌计划反向定制,品销合一;3)利用游戏思维打造社交型消费体验,提升活跃买家数量及用户黏性。此外,拼多多于2020年8月起布局多多买菜新业务,将进一步增强用户粘性。

光大证券称,自2021年以来公司股价自最高点212.60美元/ADR已跌至129.29美元/ ADR,下降39%,公司的高估值风险已经逐步释放。予目标价169.75美元/ADR,维持「增持」评级

  • 西南证券:拼多多首季营收强劲增长,维持「买入」评级

西南证券发表报告称,拼多多百亿补贴加强消费平权,提升流通夯实农业基础。目前多多买菜仍处于为消费者提供全新购物体验初期,公司净亏损收窄显著。品牌商家持续入驻平台,百亿补贴助推货币化率提升。

预计公司2021-2023年营收分别为979.2/1436.1/1937.3亿元,母净利润分别为-46.5/32.0/159.8亿元,对应PS分别为10.7/7.3/5.4倍。在微信流量和自身的社交网络不断拓展,平台规模效应助推利润率改善的逻辑下,维持「买入」评级,持续推荐

  • 兴业证券:迈入八亿用户新时代,未来利润有望提升

兴业证券发表报告称,拼多多活跃买家数达到8.24亿,正式开启八亿用户新时代。在百亿补贴和多多买菜的双重进攻下,上个季度用户数超越淘宝。同时,其营业收入快速增长,变现率仍有提升空间

拼多多将开启二次百亿补贴,商品覆盖度有望提高至全品类(包括农产品),百亿补贴的核心是通过烧钱换取流量,在平台规模上升后,平台话语权的提升将使得百亿补贴的成本转嫁至商家,底层逻辑不仅可持续,而且有望在未来贡献利润

  • 招商证券:在线营销收入猛增,建议投资者积极关注

招商证券发表报告称,拼多多年度活跃用户数超 8 亿,月活/年度买家指标持续增涨。在线营销收入增速 240%,拉动营收高速增长,主要源于:(1)在线营销技术服务收入的强劲增长; (2)平台品牌力以及市场地位持续提升带来商家更高的广告需求;(3)GMV(商品交易总额) 的增长以及多多买菜相关带来的服务收入增长。

预计未来主站将随着用户数的稳步增长、商户品牌化的进程继续保持较高增长,多多买菜业务在社区团购领域竞争优势明显,将为公司增长打开新空间。招商证券建议投资者积极关注,同时提示,由于行业竞争加剧,GMV 增长可能不达预期

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