“即时零售第一股”达达集团纳斯达克敲钟 发行价16美元

北京时间6月5日晚间，达达集团登陆纳斯达克，成为赴美上市“即时零售第一股”，股票代码“DADA”，发行价为每股美国存托股票(ADS)16美元，该价格位于此前披露的发行区间中值。

因获得投资者踊跃认购，原定发行规模为1650万股，现扩大发行至2000万股，每ADS代表4股普通股。如全额行使“绿鞋机制”，达达集团此次募资规模约在3.68亿美元。京东和沃尔玛作为达达集团IPO的基石投资者，在IPO中分别认购4160万美元和3000万美元。高盛、美银证券和杰富瑞为主承销商。达达集团创始人兼CEO蒯佳祺上市后继续担任董事会主席及CEO。

由于新冠肺炎疫情等特殊原因，达达集团上市敲钟仪式在上海中心大厦举行。蒯佳祺在上市现场表示，“上市是对我们过去6年创业的总结，也是一个全新的开始。即时零售，以及零售的本地电商化将是我们的最大发展机遇。”

近三年营收持续增长

达达集团于2014年6月在上海创立，旗下有达达快送和京东到家两大核心业务平台，招股书援引艾瑞咨询的报告显示，两大平台在商超即时零售、社会化即时配送两个领域中市场占有率均为第一。“零售+物流”合力是达达集团业务模式的核心优势，自身商流、物流相互输送形成闭环外，更能为合作的零售商家提供线上线下融合的一体化解决方案，帮助其提升数字化和电商水平。

网经社电子商务研究中心特约研究员、北京东晓腾飞供应链管理有限公司总经理陈虎东表示，达达的战略方向为即时配送模式，其合作方有沃尔玛、京东这样的零售巨头，背景较好，有利于即时配送模式的发展。

实际上，不断成长的达达集团，2018年底就表达了赴美上市的意愿。2019年12月，由达达和京东到家合并而成的“新达达”正式更名为达达集团，为上市做进一步打算。

从财务数据看，达达集团近三年营收持续高速增长。值得一提的是，今年一季度，由于疫情加速了消费者对于本地即时零售平台的认可，达达集团也受益于此，在核心数据上的表现不错。

招股书显示，2017年至2019年达达集团的营业收入分别为12.18亿元、19.22亿元、31亿元，其中2018年同比增长57.8%，2019年同比增长61.3%。2020年一季度收入增速进一步提升至109%。收入加速增长的同时亏损率大幅收窄。2019年经调整的净亏损率较2018年大幅优化近一半至45.8%，2020年Q1在此基础上继续大幅优化至17.6%。

核心运营数据上，截至2020年一季度，达达快送业务覆盖超过2400个县区市，京东到家覆盖全国超过700个县区市。截至2020年3月31日的12个月里，达达快送平台的活跃骑士超过63.4万名，配送单量超过8.22亿单。京东到家平台活跃门店数量达到8.9万，活跃消费者的数量达到2760万，活跃消费者平均GMV从2017年的340元增至2019年的1168元，同比增长244%，用户粘性和人均消费额都大大增强。

与此同时，达达集团与京东集团在全渠道零售上不断加深合作，达达快送的众包配送模式也助力京东物流持续优化消费体验。2016年，达达集团与沃尔玛建立战略合作，助力沃尔玛在中国扩大持续增长的O2O业务的基础设施建设。目前沃尔玛已有300多家全业态门店上线京东到家为消费者提供商超生鲜到家服务，并通过达达快送完成履约配送。

陈虎东认为，采用众包的物流模式，很大的优势是能够调用社会闲散资源。这种即时配送的形式，一方面依赖后端的大客户支撑，另一方面依赖前端的社会闲散资源，达达只管做好运营即可，所以，整体上而言，还是一个较轻型化的运作模式。

所有流程都在线上完成

在网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青看来，达达快送和京东到家是两个既独立运作又密切相关的平台，形成“多边网络效应”，商流与物流的闭环效应，带来了可预期的收入持续增长。

莫岱青表示，达达快送平台基于核心的众包模式，随着规模增大，各环节推动形成“飞轮效应”。京东到家的快速发展能提升达达快送的订单规模，而达达快送体验的优化也能够反哺京东到家，提高用户的粘性和复购率。这种模式也被其他平台所应用，如京东商城+京东物流、美团外卖+美团配送，饿了么+蜂鸟即配，形成业务互补。新达达也和美团配送、蜂鸟即配形成“三国鼎立”的态势。

“即时零售是发展趋势，尤其在这次疫情期间，体现出优势，用户的消费习惯加速养成。伴随数字经济发展，即时本地配送对于用户来说逐渐成为刚需，渗透到人们生活的各个方面。这一市场吸引电商巨头的不断加入。达达集团更需要在所在赛道形成核心竞争力，因此，对它来说上市是水道渠成的事情。”莫岱青进一步表示。

当现场被《国际金融报》记者问及模式是否能被外国投资者认可时，蒯佳祺的回答是肯定的。他向记者直言：“这一次的疫情其实一定程度上帮到了企业，因为在美国的投资人或者是在欧洲的投资人，他们碰到了跟中国同样的问题，一些类似的服务大家都在用，这样就不用特别介绍了。”

蒯佳祺进一步强调，实际上所有的流程，包括路演全部是在线上完成，这在中概股系首次。据其回忆，最初咨询投行时，投行机构说以前从来没有公司这么干过，不过达达还是决定尝试。

按照网经社电子商务研究中心特约研究员、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠说法，面对市场竞争，达达集团未来业务的发展主要方向是快速完成全领域的市场布局。达达集团应该利用目前完成的到家布局，快速切入其他的市场领域，为达达集团的发展带来更大的市场空间。

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