美股又创历史新高 本轮最赚钱的大牛股竟然不是FAANG！

（原标题：美股又创历史新高 本轮最赚钱的大牛股竟然不是FAANG！）

美股市场最具广泛意义的标普500指数，在4月12日站上2900点，并“围而不攻”多个交易日后，终于创出了历史收盘新高。

4月23日收盘，标普500指数上涨25.71点，涨幅0.88%，报2933.68点，将2018年9月20日创下的2930.75点历史纪录踩在脚下。

标普500指数周线走势

当日，纳斯达克综合指数上涨105.56点，涨幅为1.32%，报8120.82点，也创出历史收盘新高纪录。道指上涨145.34点，涨幅0.55%，报26656.39点，距离2018年10月3日创出的26828.39点历史纪录仅差不到200点。

作为最重要的风险资产，美股指数创新高必将提振全球金融市场的风险偏好。但与之前美股屡创新高时的市场狂热气氛不同的是，这一次市场人士更多体现出的是谨慎。

企业财报成上涨助推器

最新公布财报的美股公司业绩出色，是23日美股走高的直接催化因素。推特、洛克希德马丁和孩之宝公司的一季度业绩表现良好，股价应声上涨。其中推特大涨近16%，为美股整体涨势推波助澜。

本周将有140家标普500企业公布财报。据最新统计，在已公布财报的公司中，有近80%的标普500企业盈利好于预期。如果美股一季报盈利状况继续表现出喜人的迹象，将更有助于提振美股未来走势。

美股研究机构Leuthold Weeden首席投资策略师鲍尔森表示：“接二连三出炉的业绩的确表现很好，其中大部分超出预期，一些公司对未来的展望也很不错。总之利好相当多，把市场推上新高点。”

另外，上周公布的美国3月份零售销售额增至5140.62亿美元，高于前一月的5061.24亿美元，环比涨幅1.6%，创下2017年9月以来涨幅纪录。分析机构认为，市场对于美国经济可能衰退的担忧正在降温，外界还对即将公布的GDP数据比较看好，美股上涨也有经济基本面的支撑。

新生势力接过美股上涨大旗

伴随着标普500指数23日走高，市场注意到部分大型交易所交易基金(ETF)成交额出现异动。其中，规模超过200亿美元的领航集团信息技术ETF成交额创下逾三个月最高水平。

数据显示，该ETF前三大持仓股为苹果、微软、英特尔。市场人士称，大型ETF成交额出现异动，显示一些投资者押注美股后市还有相当上升空间。

值得注意的是，近年来科技巨头组合FAANG(脸谱、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌母公司Alphabet)成为美股领头羊的趋势有所改变。数据显示，截至4月23日，标普500指数2019年以来上涨17.03%，该指数成分股涨幅前十位如下：

其中，施乐为办公自动化企业，科蒂集团以及Chipotle Mexican Grill股份为消费企业，赫斯公司以及戴文能源为能源企业，赛灵思和高通为半导体企业，IPG光子为高端设备企业，Cadence公司为软件公司，MSCI明晟为金融分析公司。

FAANG老龙头则风光不再，奈飞仅排名标普500指数成分股2019年度涨幅第25位，脸谱排名第31位，苹果排名第74位，亚马逊排名第111位，谷歌母公司Alphabet排名第202位。

标普500指数成分股本轮牛市涨幅前十

高处不胜寒？

一些技术派人士提醒称，标普500指数的14个交易日相对强弱指数已攀升至70以上。这样的水平意味着股市超买，势将出现回调。

安联首席经济顾问Mohamed A.El-Erian表示，如果不能更好地实现“流动性到基本面”的过渡，美股飙升的情况今年可能不会再现。

美股的估值优势目前也不复存在。据中金公司测试，截至到上周五，标普500指数12个月动态PE为16.8倍，高于1990年以来历史均值15.8倍。

来源：中金公司

目前的美股涨势主要靠超出预期的企业财报因素带动，但未来仍难以预料。目前公布的企业财报数量仍然不多，大头还在后边。据研究机构Factset预测，整体标普500企业的今年一季度盈利预期将环比下滑4%。

虽然市场人士早已预期第一季度将成为美企盈利水平的洼地，但2019年底美企盈利水平是否会大幅回升，尚无法得知。

量化管理研究机构QMA指出，市场高估企业盈利的例子屡见不鲜，去年年底的业绩预估几乎必然会下修。若果真如此，很难奢望美企今年第四季度盈利会大幅回升。

美联储仍有变卦可能

第一季度美国GDP数据将于当地时间4月26日公布。此前强劲的零售销售数据，导致此次GDP数据被外界广泛看好。

最新调查显示，美国第一季度实际GDP初值年化季率料增长2.3%。高盛宏观经济学家表示：“温和的美联储因素、政府的重新开门以及全球经济增长出现反弹，都将支持美国经济重新加速”。

但是，美联储温和的货币政策立场是否会再度转变？这成为市场各方聚焦所在。

美股今年以来的涨势，其主要逻辑是经历了2018年10月以来的市场大跌，加之经济预期可能走弱，美联储原本强硬的紧缩立场发生逆转，市场预期其在相当长时间内都不会再加息。

但最新形势已经发生了转变：2018年底美股差点崩盘，如今却创出新高；经济数据普遍向好，增强了市场的信心，甚至引发过热的担忧；最重要的是，随着油价飙升至6个月高点，低通胀的情况很难持续。一旦通胀走高，美联储很有可能对再度开启加息持开放态度。

国际油价近日走势

空头力挺的观点是：今年美联储已经变卦过一次，难保不会再来一次。BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen预测，如果美联储再度变卦，会增加隐含波动率，损及美联储的公信力，还会致使美债收益率曲线倒挂，这些都不是市场乐见的结果。

（文章来源：中国证券报）