理性对待云化CWB1“末日轮”

随着“末日权证”云化CWB1到期日的临近，炒作潮也初显苗头。继4日大涨28.03%后，6日云化CWB1权证盘中涨幅一度达到15％以上，最终收报11.467元，换手率达678.67％，成交金额高达42.36亿元，较前一交易日大幅放大128.6％，又一次领涨权市。

对比春节假期前后五个交易日的数据，不难发现，节后云化CWB1的交易明显活跃，换手率与振幅加大，成交额明显上升。

云化CWB1权证表现活跃，有多重因素。首先从资金面上看，鉴于近期A股涨幅不小，资金悄然流向权证市场；其次，即将到期的权证都有被炒作的预期，末日权证的活跃度因此提高。但是对于普通投资者来说，我们建议首先要掌握权证知识，充分认识末日权证风险，理性对待末日轮炒作热潮。

就云化权证来说，虽然部分机构认为云化CWB1权证正股所在的化工板块可能存在超额收益，但随着近日云化CWB1权证的大幅上涨，云化CWB1权证的溢价已达25.95%。我们知道，权证的价值取决于其正股与行权价的差值。云化CWB1权证正股价格为23.26元，对比云化CWB1权证17.83元的行权价，虽差额为正，但若此价格即为行权期正股价格，投资者持有权证的成本只有低于5.43元，才可在行权时获得正收益。

同样，如果投资者以6日收盘价买入云化CWB1，并持有至到期行权，则行权日的正股价格必须在30元上方，才可保证盈利；以云天化（600096行情,爱股）今日收盘价计算，还需要上涨29%才可达到30元，风险较大。

因此，云化CWB1权证虽为价内权证，但近期热炒已经导致其溢价率攀升；随着行权期的日益临近，权证价格必将回归其应有价值。有统计显示，参与炒作权证的股民至少有六成亏损，而且部分亏损幅度巨大，加之其有到期的因素，所以到炒作末期常常会让认赔的幅度很惨烈。鉴于过往末日权证的暴跌情景，我们建议普通投资者必须谨慎对待末日炒作，严密关注投资风险。

注：无特别说明，本文权证及正股价格均为2月6日收盘价。