谨防赣粤CWB1估值风险

昨日权证走势明显分化。在正股带动下，长虹CWB1大涨7.71％，宝钢CWB1、国电CWB1和江铜CWB1也以红盘报收。而赣粤CWB1在到期压力下大跌14.91％，居权证跌幅榜首，石化CWB1和中兴ZXC1跌幅也均超过6％。

赣粤CWB1目前临近第二个行权期（2月8日至2月12日以及2月22日至2月26日）。赣粤CWB1的行权价格为10.04元，行权比例为1:2，这意味着，在行权期内，投资者每持有1份赣粤CWB1可以以10.04元/股的价格向赣粤高速（600269）购买2股赣粤高速股票。在行权期内，当赣粤高速的股价高于10.04元时，赣粤CWB1具有行权价值，投资者应该行权。值得注意的是，由于交易所《权证管理暂行办法》规定权证行权后获得的股票当日不能卖出，次一交易日方可卖出，行权时须注意隔夜风险。

赣粤高速1月14日收盘价为8.82元，仍在行权价10.04元之下。赣粤CWB1在行权期内要具备行权价值，未来1个多月，赣粤高速的股价需涨至10.04元之上。投资者在买卖赣粤CWB1时，除了要关注正股赣粤高速的走势外，还应该重点注意赣粤CWB1的估值水平。以1月14日的收盘价计算，赣粤CWB1的溢价率为40.46％。由于该权证剩余期限仅1个多月，目前估值偏高，投资者应注意其估值风险。随着到期日的临近，赣粤CWB1将走向价值回归。（平安证券 张俊杰）