葛洲CWB1：行权终止日 切忌错过

葛洲CWB1已于2010年1月4日起进入了行权期，今天是最后1个行权日。截至1月7日，葛洲坝（600068）股票的收盘价格为11.55元，正股价格超过了7.66元的行权价格50.8％，葛洲CWB1的内在价值为2.295元，具有较高的行权价值。

需要提醒投资者的是，首先，行权期每天的行权时间为9：30-11：30和13：00-15：00，集合竞价时的行权无效；其次，葛洲CWB1行权终止日是1月8日（也就是今天），和到期日1月10日不是同一天，因此仍持有葛洲CWB1的投资者务必在今天收市前完成行权。

此外葛洲CWB1的行权比例为1：0.59而非1：1，即每100份权证可以认购59股葛洲坝股票，认购价格为7.66元/股，按照行权比例计算的正股不足1股的部分予以舍弃处理。因此在未计行权所需其他费用的情况下，理论上行权资金约等于所持权证份数?.59?.66元。许多营业部为了确保客户行权成功，可能扣款计算方式有所不同，因此建议投资者了解所开户的证券营业部的扣款方式，在最后一个行权日下单前确保证券账户有足够的行权资金。

由于权证行权下单的具体操作在各营业部可能有所差别，而权证行权下单后在T%2B1日（T日清算完成后）才能知道行权是否成功，因此仍持有葛洲CWB1而对权证行权的具体操作不熟悉的投资者为了确保今天行权成功，建议先咨询所开户的证券营业部，然后正确下单，下单后查询证券余额内是否还有未行权的权证，再和营业部联系，确认行权成功（1月8日收盘后未成功行权的权证将被注销，没有任何补救措施）。

我们了解到，有些投资者在计算每股所需要行权资金时按7.66?.59=12.88元计算，从而得出大于当前葛洲坝股价而不应行权的结论，必须指出，这种计算方法是完全错误的。正确的结论是，在未考虑行权费用的情况下，每股所需要行权资金为7.66元，或每份权证所需行权费用约为4.52元（7.66?.59）。

有些投资者所持权证可能是在过去较高的价位买入的，造成总行权成本超过目前葛洲坝股票的价格较多，但这些投资者同样不应放弃行权。因为权证结束交易后，买入权证的成本已经无法改变，投资者需要考虑的只是能否通过行权获得收益，放弃行权将造成额外的不必要损失。例如假设某投资者持有的权证是在3.5元买入葛洲CWB1的，如果放弃行权，那么3.5元的买入成本将全部损失，但是如果参与行权，那么每份权证仍然可以回收近2.3元的资金（未考虑行权、交易和资金成本，并假设正股卖出价格为1月7日的收盘价11.55元，每份权证回收的金额等于当前权证的内在价值）。

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