★谁在玩转宝钢权证?谁在抛售G宝钢?

重现江湖的权证在勇敢者的参与下,从上周一收盘的1.263元到周四盘中最高的2.088元仅用了9个小时,较开盘参考价0.688元大涨203%,巨大的赚钱效应吸引了市场所有人的目光。同时由于实行T+0交易制度导致其上市一周来日均换手率高达254%。上周一共成交87.98亿元,占两市总计918亿元的9.6%。那么,究竟是谁在玩转宝钢权证呢?
基金主卖 炒家扫货
众所周知,在G宝钢47.29亿的流通筹码中,65%为崇尚价值投资的机构投资者所持有,而宝钢权证的原始取得是按对价支付过程中以现有流通股为依据逐一派发的,这就意味着同样权证中65%,即2.51亿份被机构投资者所拥有。因此无论谁想染指宝钢权证并乘机进行炒作一定要接下其手中大部分筹码才能成功。
而按照8月22日宝钢权证上市前,通过对宝钢股份的历史波动率及B-S模型的研究,众多机构几乎千篇一律最终把价格定位在0.6-0.92元的范围之内,并信誓旦旦地抛出"1元以上坚决了结"的言论。因此当宝钢权证22日以出人意料的涨停价格1.263元开盘后汹涌的抛单蜂拥而出,并在随后的3分钟的时间内累计成交0.68亿股。但盘中接盘毫不畏惧,并很快在组织了1亿多的大买单下迅速封住涨停,并一直保持到收盘,全日共成交1.39亿股。根据事后了解,其中75%约1亿股为机构投资者按计划获利了结盘,而第一天进场扫货的机构根据公开资料看,由于60%的上榜席位来自深圳,并从某些渠道了解到的情况综合分析,我们有理由相信在香港市场上有过丰富权证炒作经验的外来玩家,介入了宝钢权证的炒作,只是介入资金可能并不大。
敢死队成为主力
23日是权证露出其投机面目并让市场领略到赚钱魅力的一天。在开盘后的30分钟内始终围绕1.290-1.408元间做上下震荡,虽然幅度并不大但量能激增,期间共成交1.88亿股。10点后宝钢权证就展开了异常凌厉的拉升。种种迹象显示,在该区间盘中激烈博弈的主要对象是剩余的1.5亿股机构投资者和以涨停板敢死队为主的短线高手,广大中小散户由于趋势不明朗跟风者寥寥。而第一天进场的外来炒家在这半小时内只是小幅增仓,并在随后拉升到1.8元的过程中他们已逐步落袋为安。这就可以解释为什么第一天上榜的多家深圳席位随后就销声匿迹了。
再从交易所公布的23日-24日上榜营业部的资料看,国信证券深圳红岭中路、国泰君安上海江苏路、招商证券深圳振华路和湘财证券杭州天目山路这四家证券营业部是此波权证主升行情的主要参与者,根据统计它们在这2天中共上榜8次,其中两度名列榜首,总共成交10.086亿元,占这两天总成交金额的19.98%。众所周知被业内称为大户基地的国信证券深圳红岭中路营业部是沪深证券市场最活跃的营业部之一,已连续12年高居深交所交易额的榜首,而国泰君安上海江苏路与银河证券宁波解放南路近年来在东方宝龙、浦东金桥等股票上合作紧密,也被业内称为涨停板敢死队。而其余两家虽然过去极少上榜,但此次却动用了3.894亿元资金,说明此间机构也早有准备。显然宝钢权证的如此定位,在这些沉溺于沪深证券市场多年,投资经验异常丰富的职业炒家眼中,应该还没有高得离谱吧。
中小散户难耐寂寞
那么中小散户参与宝钢权证所占比例又有多高呢?我们通过对多家营业部采集到的数据进行统计来看,最近一周来参与权证交易的投资者仅占所在营业部全部投资者的千分之四左右。再把上周二到上周五权证交易占交易总额的占比统计后发现,除周二由于权证巨大的振幅吸引了不少投机资金进场投机,该数据达33%以上外,其余三天该数据随着权证的振幅一起同步锐减,占比分别只有29%、16%和9%。而由于害怕政策面的突变,在权证盘面多日呈现"开盘快速拉高,尾盘快速打压"特征下,"超短线进出,决不过夜",这几乎成为一周来所有权证参与者一致的操作手法。(东吴证券研究所 江帆)
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深圳商报:G宝钢跌破大股东承诺保底价
分析人士认为，宝钢集团并未放弃护盘只是改变了增持方式
【本报讯】（深圳商报驻京记者宋华）本周一G宝钢走势再度吸引投资者的眼球。开盘即在增持价4.53元，但与前两个交易日宝钢集团增持力挺股价不同的是，G宝钢股价大部分时间处在4.53元之下，收盘于全日最低价4.46元。交易量也较前个交易日低30％左右。显然，宝钢集团的增持思路在变化。
对此，G宝钢证券事务室的一位工作人员在电话中表示，公司确实已经开始增持股票，但他拒绝透露更多的信息。那么，究竟是谁在抛售G宝钢？宝钢集团能否最终力挺住此前4.53元的承诺保底价？
宝钢集团增持方式在改变
4.53元的保底承诺是公司大股东宝钢集团在G宝钢本次股改方案中提出的。开始的承诺为公司股东大会通过股权分置改革方案后的两个月内，如果公司股票价格低于4.53元，宝钢集团将投入20亿元进行增持；随后又增加承诺，在两个月届满后的六个月内再投入20亿元继续进行增持，除非公司的股票价格不低于每股4.53元或上述资金用尽。
宝钢集团首次出手在8月25日。当日G宝钢在午盘复盘后快速下探到4.53元保底价格，随后股价在4.53元至4.54元间波动，护盘迹象非常明显。业内人士估计，宝钢集团首次动用护盘资金达3亿元。26日G宝钢在以4.54元开盘之后，全天围绕该价格波动幅度只有0.44％，这种特有的走势对于该股来说是首度出现。G宝钢上周五收盘4.53元，刚刚达到大股东承诺的保底价。业界推算当日的护盘资金为4.5亿元。仅仅两日，护盘资金已经耗去7.5亿元！
本周一形势完全改变，宝钢集团不再死守4.53元底线，G宝钢成交明显下降，股价也随之滑落。中证投资徐辉分析，周一宝钢集团仍然在增持，但其使用的资金、增持的数量和运作的方式，与上周有所不同：在目前价位增持的数量少了，宝钢集团可能打算用较长时间完成增持。由于G宝钢复牌时间是8月18日，如果10月18日股价仍在4.53元以下，其将用完20亿元的资金。由于目前离10月18日尚有约30个交易日，所以，估计宝钢集团每日平均动用的资金规模会在6500万元左右。如以这个金额计算，周一G宝钢成交了3.36亿元，宝钢集团在其中所占份额为19.35％。所以，其维持股价的短期效果并不显著。
谁在抛售G宝钢
G宝钢近三个交易日的走势显示，卖盘较多，护盘压力较大。那么究竟是谁在抛售G宝钢？这样的抛售会持续多久？
江苏天鼎秦洪指出，主要是基金。在一些权证的相关研究报告中，部分行业分析师提出基金的操作思路是留宝钢就不留权证，留权证不留G宝钢，因为可以对冲。所以，抛售宝钢的资金主要有两种，一是不看好宝钢未来的基金，二是对冲基金，即买入权证或持有权证的基金。此外，部分获利盘也在变现套利。宝钢股份70％流通股为基金持有。经过股改送股加权证，其具有了一定的获利空间。如果以6月13日派现方案实施当日的4.63元计算，周一此类资金仍可获利23.51％。
徐辉分析，宝钢送股之后持股比例增大了，基金的卖出也有正常的仓位调整的考虑。
有市场人士认为，基金不会大规模抛售，因为以目前的价位看，G宝钢投资价值显著。但也有分析人士指出，因为钢材价格在下降。更为严重的是，钢材产能过分扩张所带来的产能过剩效应有望显现--现在不是买G宝钢的好时机。也许正是因为市场的分歧，使得宝钢集团改变了增持的方式，毕竟上周两天砸了7.5亿也只是维持在4.53元，不如放慢脚步"以静制动"。
宝钢集团仍有不小腾挪空间
徐辉认为，宝钢护盘模式的优越也给宝钢集团提供了腾挪空间。
对比广控集团短期即出现资金捉襟见肘的尴尬，徐辉认为宝钢模式更优越。其一，对大股东而言，宝钢模式会使得宝钢集团增持成本价降低。目前，广控集团对G广控的增持，已经浮动亏损约4.8％，浮动亏损金额约4828万元。可以预计，宝钢模式将使得宝钢集团的成本大幅降低。其二，对于流通股投资者而言，长线投资者几乎不受影响，甚而会有正面影响，因为宝钢模式会减小股价本身的波动。比如，宝钢模式下，宝钢集团可以在承诺价位4.53元以下10％的价位附近大量增持，这样反而有利于长期的股价稳定。其三，对于上市公司而言，稳定的股价对于上市公司的资本运作更加有利。