中际旭创:行业持续景气,定增助力5G布局
中际旭创 300308
研究机构：国元证券 分析师：常启辉,褚杰 撰写日期：2018-05-08
近期,公司发布了2017年年报和2018年一季报:
2017年度,公司实现营业收入23.6亿元,同比增长1,690.8%,归属上市公司股东净利润1.6亿元,同比增长1,506.4%,基本每股收益0.50元/股;2018年一季度,公司实现营业收入14.0亿元,同比增长9,502.7%,归属母公司股东净利润1.5亿元,同比增长3,472.5%,基本每股收益0.31元/股。
同时,公司发布了定增预案拟募集不超过15亿元,用于400G光通信模块研发生产项目,以及安徽铜陵光模块产业园建设项目等。
结论:
成功并购苏州旭创后,公司主营业务变为控股平台下电机绕组装备制造与高端通信设备制造双主业协同发展。得益于5G进程日益临近,未来光模块的市场需求将快速增长,作为光模块龙头企业将充分收益。另外,随着公司募投项目,以及定增项目的相继启动,公司将会再次进入快速发展期。基于此,预计2018-2020年公司归属母公司股东净利润为8.51、12.76、17.86亿元,对应每股收益分别为1.80、2.69、3.77元/股,PE估值分别为36、24和17倍,给予公司“买入”的投资评级。
正文:
2017年7月,公司顺利完成重大资产重组,苏州旭创成为公司全资子公司,公司主营变为控股平台下电机绕组装备制造与高端通信设备制造双主业协同发展。苏州旭创专注于10G/25G/40G/100G高速光通信模块及其测试系统的研发设计与制造销售,全力打造立足于中国的高端光通讯模块设计与制造公司。报告期内,受益于北美和中国数据中心市场的高速发展,公司产品出货量稳定增长,目前100G高速光模块产品已成为苏州旭创的核心产品。
随着5G进程的日益临近,未来对光模块的需求量将会显著提升。对此公司适时推出定增方案,在现有10G/25G/40G/100G等产品线的基础上积极布局400G光通信模块,年产能规模达到45万只;同时公司还将通过安徽铜陵项目新增年产160万只100G光通信模块和140万只5G无线通讯光模块产能。
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