乐普医疗:抢占入口资源,移动医疗平台持续提升
乐普医疗 300003
研究机构：国泰君安证券 分析师：胡博新,屠炜颖,丁丹 撰写日期：2015-03-10
事件:
公司公告以自有资金参股江苏优加利健康管理有限公司(以下简称“优加利”)20%股权。
评论:
平台战略逐步完善,维持增持评级。维持盈利预测2014~16年EPS0.52/0.67/0.85元。公司收购优加利获得优质的心电监测入口资源和心血管疾病患者大数据库,双方业务整合有望大幅提升移动医疗平台的竞争力。围绕心血管病人的监测端口资源,公司移动平台还将不断完善,维持增持评级,目标价35元。
抢占稀缺心电监测入口资源。公司布局移动医疗,构建多层次多维度的入口端,其中移动医疗设备是必不可少的一部分,而心电监测则是心血管疾病诊断和评价的基石。优加利是国内唯一的医疗级远程心电实时监测服务商,已覆盖超过200家医疗机构,服务患者超过30万例,拥有超过1100万份数据积累,国内市场地位遥遥领先,壁垒高竞争地位稳固,端口资源非常稀缺。公司与优加利战略合作,迅速抢占远程心电监测核心入口,将大幅增加移动医疗平台的客户流量,结合累计的心血管大数据库支持,将显著提升平台的综合竞争力。
商业模式优势突出,战略整合协同互补。优加利采取“基于服务医院进而服务客户”的商业模式,切合医院、医生、患者和政府多方利益,模式具备全国覆盖推广的潜力。乐普在各级医疗机构已经积累深厚资源,双方战略合作可加快各级医疗机构,尤其是基层的开拓速度,公司自主构建的网上B2C入口,金卫捷健康服务也可提供新客户来源。双方战略互补,推动优加利的移动医疗端口价值持续提升。
构建移动互联平台,自建整合快速推进。公司围绕心血管领域,打造移动医疗设备、O2O平台、问诊/预约就医/健康管理系统APP等多个入口的移动医疗平台。经过1年多的准备和积累,2015年从流量端口抢占到平台系统运行,预计陆续有进一步突破。
风险提示:并购整合低于预期;新品上市风险。
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