二纺机（600610）：大股东抛绣球的两则随想

见到二纺机的这则大股东有意出让股权的公告，不得不再次感叹上海老国企的重组决心，太平洋机电（集团）也算是上海一个很老牌的纺织机械集团、规模也很大（2002年集团实现销售收入23亿元），但这两年却一口气将旗下的两家纺织机械股转让出——ST中纺机（600610）已经转让给国内资本高手南京斯威特，现在轮到二纺机（600604）了，目标对象锁定是外资。

随想之一：抛锈球

二纺机3月4日的这则公告中称："目前大股东有意向寻找国外战略投资者，出让大股东持有46.31%的国家股权中的1/2-1/3股权，希望战略投资者注入先进的纺机产品与技术或赢利性产业，投资总额估计为1.05-1.57亿元人民币"。

这种由大股东主动抛绣球的做法，倒让我们想起了宁夏恒力（600165），2001年4月恒力集团表示决定拟出让所持持有的不大于7000万股的宁夏恒力国有股，并面向境内投资者公开征集股权受让人，征集对象的条件之一是：能够提供净资产不高于2亿元人民币、年收益不低于5000万元人民币的高科技项目。一时间，此种创新转让闹得沸沸扬扬，2001年5月，恒力集团又表示：不寻找境外受托管理人；2001年7月，"巨大中华"之一的巨龙信息当选；2002年12月，巨龙信息又退出。折腾了两年，宁夏恒力的第一大股东仍是恒力集团。

当然，二纺机此次与宁夏恒力应有本质的区别，宁夏恒力是在股价暴涨之后的天价位上抛锈球，颇有些司马昭之心，而二纺机则无此嫌疑。因为：一则此前股价随波逐流、并无异举，二则它的业绩的确差，穷则思变，情有可原。

随想二：一中一洋

太平洋机电打算得很周全，好比：某穷人家有二女，日子过得较艰难，于是决心嫁女，一女嫁给国内有志青年，二女嫁给老外，以保万无一失。而且父母手中还持有部分股权，两个女儿家境好转后，父母亦可受益（净资产增值、或分红）。

ST中纺机：2003年1月4日公告，江苏南大正式成为第一大股东、持股29%，太平洋机电则居第二、持股23.91%；江苏南大的背后站着南京斯威特，曾因"一钢异型--上海科技"一役一举扬名，南京斯威特是国内一家新兴的资本运作高手。很快就有喜讯传来：下属一厂房因属三废污染点被政府收回，本公司已获得补偿费12200.4万元。同时预喜：2002年净利润将同比增长100%以上；

二纺机：相比之下，二纺机的体格略强于ST中纺机（净资产值分别为1.2元/股、0.13元/股），但盘子也远大于ST中纺机（总股本分别为5.6亿股、3.5亿股），二纺机能否有ST中纺机那样的好彩？不好说，毕竟内资、外资的重组手法不同。何况，即使真招来了一位"洋女婿"，太平洋机电亦不过仅仅希望这位国外战略投资者注入"纺机产品与技术或赢利性产业"，而投资总额亦不过仅仅"1.05-1.57亿"元，与二纺机目前的总资产规模（14亿元）相比，不过是杯水车薪。

这几年，概念也炒累了。外资并购概念也只是听个热闹，要想真正起死回生，哪有那么多活雷峰？所以，二纺机的未来前途不能仅靠这一个"抛绣球"意向。8元多的二纺机还需要有别的题材支撑。（青海证券 黄硕）