承德露露(000848)牵手万向，是退是进？

1月28日承德露露(000848)发布公告,声称公司大股东露露集团将所持国家股6740.5万股(占总股本26%)转让给深圳市万向投资有限公司,转让总价款26962万元,并称本次转让已获财政部批准。至此,由于露露集团仍持有38.9%股权为第一大股东,受让股权后的深圳万向成为承德露露的第二大股东。事实上这则消息只不过是对早在2001年底签好的协议划上一个句号,而真正引起我们关注的是露露此番牵手万向,到底是仅仅引进实力战略投资者,还是开始萌生退意?

万向投资------背靠实力集团雄心勃勃

一次简简单单的股权转让,因为"万向"两字就显得与众不同。作为国内甚至国际上知名的民营企业,万向集团在其创始人鲁冠球的带领下,从7个人、4000元资金的一个小铁匠铺,发展到如今的现代化大公司,实力不容置疑。而我们在万向集团的网站上看到,深圳市万向投资有限公司是万向集团发展投资银行业务的代表,主要从事实业投资、企业重组、企业改造、企业上市及证券管理、资产管理、投资管理、风险投资、财务顾问等实业投资、投资银行业务及综合咨询等业务。其法人代表鲁伟鼎不仅是万向集团当家人之子,也是目前万向集团的总裁。在经受了当初外界对这种家族式管理的质疑后,鲁伟鼎通过实际行动证明了自己能力是出色的,企业在他的手上不仅有发展,而且有突破。鲁伟鼎在现代企业的运作思路和现代企业集团的管理手段上,较之其父更有新的想法。从鲁冠球的安排来看,除了国外业务交给女婿倪频负责外,国内主要业务已基本交给鲁伟鼎。而深圳万向投资作为整个集团产业链重要的一环,此番入驻承德露露恐怕远非仅仅看好其杏仁露的广阔市场前景那么简单。是不是先谋其次,再谋大股东之位,借此壳融资,然后为快速发展的万向集团输血甚至造血还很难说。况且一旦财政部批准露露集团将13.9%股权转让给露露集团广州投资有限公司,那么万向投资将以1%股权的微弱优势暂行大股东权利。

当然由于目前万向仅仅是行了第一步,还很难猜测其真实意图。但有一点可以肯定,万向集团包括成立深圳万向投资、万向财务公司甚至万向美国公司,无一不是为了便于其日益发展的主营业务融资,提供更好的发展空间。从这个角度考虑,万向在有了万向钱潮之后,再多一个承德露露的话,融资渠道将更为通畅。

露露集团------顺水推舟做人情?

作为全国最大的杏仁露生产企业,露露集团的主导产品杏仁露拥有90%的市场占有率。作为功能保健型饮料,露露杏仁露能够长时间受到消费者青睐已是奇迹。2001年露露集团在中国保健食品总销售收入50强的第三位,同类保健功能产品全国销量第一。"露露一到,众口不再难调"的广告词也变得家喻户晓。可是由于饮料行业的低技术壁垒和高度竞争,露露集团也逐渐感觉到了众口的确难调的苦衷。据2002年第三季度报告看,公司已陷入了主营业务收入增加净利润却大幅减少的窘境,产品过于单一的弊病终于显露。尽管公司也推出露露水、露露王等产品,收效似乎也并不大。

那么此次牵手万向,是引进实力股东重振山河,还是有撤退打算?恐怕这个问题露露集团也难以回答上来。但我们从露露集团2001年的高派现现象中可以看出,露露集团对公司发展似乎信心不足。公司2001年实现每股盈利0.38元,推出了10派6.6元(含税)的派现方案。况且这次派现方案的出台还是承德露露一部分国家股权转让并已托管给深圳万向投资之后。自然此次深圳万向投资顺理成章成为二股东,露露集团也乐得做个顺水人情。

总之,露露此番牵手万向到底意欲何为,由于两者缺乏进一步的动作,一切只是在猜测之中。但对于其后可能的进一步行动,投资者则应多加关注了。毕竟万向不可小觑的实力以及露露到底是进是退,都是耐人寻味的事情。(上海证券报 深圳新兰德 冉兰)