中国高科（600730）：高校题材 借势发力

分析中国高科（600730）基本面，高校概念是其主要内涵。公司前身为中国高科(集团)公司，1992年6月由全国36所著名大学共同发起，在其前十大股东中名校云集，复旦大学、上海医科大学、同济大学、北京邮电大学、清华大学、北京大学、上海外国语大学等全国知名学府均列于其中，名牌高校的股东背景为公司发展提供了有力支持。

分析中国高科上市以来的发展历程可以发现，虽其股东背景实力强大，但其作用并未得到充分发挥。由于公司控股子公司和合营企业数目较多，使得其经营业务范围也较为繁杂，房地产销售、进出口业务代理、商品销售等均有涉及，主营业务并不突出，并对公司业绩形成较强遏制。但在2001年以后，尤其是凯地系的东方时代投资有限公司入主中国高科并成为第一大股东后，公司经营状况有了较大改观，经过一系列的资本运作和业务调整，公司经营逐步进入健康发展轨道，目前已确立了以生物医药和通信产业为公司的主要发展方向。

从公司2002三季度的业绩报表中我们可以看出，公司在不断扩大移动通讯设备销售规模的基础上，积极进行产业结构调整，目前公司开发的一类中药新药项目已经进入临床三期实验阶段，有望在未来经营中成为公司新的经济增长点。同时，为配合公司在生物医药领域拓展的需要，稳步扩大原有生物制品生产能力，公司在东北地区逐步建立中药原材料培育基地，拟实现中药生产现代化，生物医药将成为公司利润增长的主要因素。

中国高科的总股本为17460万股，流通股5460万股，流通市值相对适中，适于市场运作。2002年前三季度的每股收益为0.1元，2002年1-9月的主营业务收入为110,563万元，较2001年同期增幅高达73.69%，主要得益于公司在生物制药及信息产业的持续稳定发展，同时适度加大了国内外贸易份额。但分析主营业务利润可发现，其同比上升幅度较小，主要是因为2002年度增长的贸易收入的毛利率较低，主营业务利润无法与主营业务收入实现同幅度增长的缘故。

中国高科目前总体经营状况良好，但也有一些问题值得投资者关注，尤其是中国高科对外数目较大的担保额，为公司发展带来一定隐忧。结合目前市场的整体情况来看，2001年中期以来持续一年半的调整，使市场集聚了较强的反弹动能，中国高科由于兼具高校概念、科技概念、上海本地概念等多种题材，受到市场追捧，但在目前这个逐步趋热的市场环境中，题材大于内容，更多的是属借势发力行为，同时由于短期累积涨幅过高，面临较大获利回吐压力，追高不宜。（联合证券研究所 金东/证券时报）