太钢不锈(000825)跳水折射出什么

最近几天，一批庄股出现了大幅向下破位走势，而且其扩散效应也对整个大盘走势造成了严重的负面影响。这其中最为引人注目的当数银河系重仓持有的太钢不锈（000825），连续三天的累计跌幅高达13％。

从统计数据看，银河证券第三季度在这只股票上还出现了加仓举动，持股数量从中报的3307万股提高到4196万股，增幅高达27％，在银河系所持有的所有股票中，增持的比例也仅低于小天鹅、歌华有线、鄂尔多斯和安琪酵母等几只股票。那么，为何在一路看好的情况下主力却突然大举出货呢？

从2001年我国前二十大证券公司资产负债率看，平均高达85％左右。据业内人士透露，几家大券商的仓位已超过70％。按目前国内券商的资产负债比例测算，券商能承受的亏损比例不能超过20％。今年年初有关机构曾统计过在1500点的水平投资者的平均亏损程度，据说情况已很惨。

另外资金面还有一个非常重要的时间因素，那就是年终将近，部分机构的年终结算压力较大，尤其是身负代客理财和融资操作重任的机构更面临偿还资金的双重压力。

具体到太钢不锈，从盘口看，该股在中报的报告期末就出现过大幅减仓行为，而在整个第三季度中，该股股价在一路横盘中稳中有降，故可以说，银河系在第三季度中所增持的近一千万股可能是为了勉强支撑股价而被动补仓。作为市场主力机构之一的券商机构，在大盘持续走弱的情况下，当然会竭尽所能来积极护盘，努力避免股价的进一步破位，然而，正如举杠铃行为会面临体力极限的考验一样，护盘的资金面也是有极限的。这也许是无数次的庄股跳水案例带给我们的启示。(珞珈投资 尤旭东)