公司动态研究报告：合肥国资入主增强稳定性与信心，创新推动行业话语权提升

维信诺(002387)
    投资要点
    合肥国资拟入主，定增近30亿元增强稳定性与发展信心。
    近日，公司公告将向特定对象非公开发行A股股票。发行对象为公司股东合肥建曙；发行价格为7.01元/股；发行股票的数量为419,036,598股，募集资金总额不超过293,744.66万元。预计本次发行后，合肥建曙持有公司股权比例达到31.89%，成为公司的控股股东，蜀山区人民政府将成为公司的实际控制人。
    本次发行的目的主要系：1）合肥建曙将成为公司的控股股东，有助于增强公司控制权的稳定性，彰显股东对公司未来发展的信心以及对公司投资价值的认可；2）补充流动资金缓解营运资金压力
    AMOLED细分领域领军者，加速推进技术创新
    公司专注OLED领域二十余年，作为行业第一梯队企业，持续引领中国OLED产业发展。公司是OLED国际标准组织的重要成员，并主导国OLED标准的制定，共负责制定或修订5项OLED国际标准，主导制定12项国家标准和10项行业标准，为我国OLED产业赢得了国际话语权。
    根据CINNO Research统计，2024年维信诺智能手机AMOLED面板全球市场份额达11.2%，位列全球第三、国内第二。公司注重面板前沿技术的研发，2025年前三季度公司研发费用为7.69亿元，研发费用率为12.71%。在技术创新方面，公司围绕低功耗、高性能、全面屏、透明显示及柔性形态等重点方向持续突破，并加速推进中尺寸AMOLED技术的创新。
    此外，参股公司合肥维信诺布局的智能像素化技术，具备无精密金属掩模版、独立像素调控和高精度等优势，可满足全尺寸AMOLED产品生产需求，增强应对行业周期波动的能力
    盈利预测
    预测公司2025-2027年收入分别为80.24、84.89、89.79亿元，当前股价对应PS分别为1.6、1.5、1.4倍，维持“增持”投资评级。
    风险提示
    定增进度低于预期或失败风险;市场变化带来的竞争格局调整；新技术迭代升级的需求；经营规模扩大带来的管理要求。