中远海能，2024年报点评，利润增+19%，关注油运景气周期

中远海能(600026)
    事件
    近日，中远海能披露2024年报。本报告期内，实现营业总收入232.44亿，同比增+2.25%；归母净利40.37亿，同比增+19.37%；扣非归母净利39.79亿，同比减-3.77%；基本每股收益0.85元，加权ROE为11.25%，经营活动产生的现金流量净额为86.25亿元。
    分红政策，公司24年拟派发现金股息约20.5亿人民币，全年分红2次，约占当年度净利润比例累计为50.8%；每股分红0.43元（含税，第一次分红0.22，第二次分红0.21）;若以年报披露日A股的收盘股价计算，2次分红对应股息率累计约为3.77%。
    2025年Q1业绩，营收57.53亿，同比减-4.01%，扣非归母净利润增7.07亿，同比减-42.75%。
    点评
    公司是沪港两地上市公司，A股股本34.75亿，H股股本12.96亿。业务方面，主要从事原油、成品油、液化天然气、液化石油气、化学品等散装液体危险货物的海上运输，以油轮运输和LNG运输为两大核心主业。2024年的业绩拆分如下：
    邮轮板块，营收占比88.1%，毛利占比81.5%。截至报告期末，本集团共有油轮运力159艘，2374万载重吨；在建油轮运力12艘，236.4万载重吨；油轮运力规模世界第一。
    LPG运输板块，营收占比10.5%，毛利占比17.8%；本集团参与投资建造的87艘LNG船舶中，已投入运营50艘、842万立方米。
    本集团还拥有8艘化学品运输船、约7.3万载重吨。
    投资评级
    24年公司实现运输量同比上升3.8%，运输周转量同比上升13.6%；我们看好公司未来发展，尤其是本次定增募集资金总额不超过人民币80亿元，拟购建11条新船。此举必导致公司运力的进一步提升，从而增厚未来利润；我们继续推荐，给予“增持”评级。
    风险提示
    宏观经济波动风险；地缘政治冲突风险；运价波动和航运安全风险；