新能源应用市场份额持续增长

法拉电子(600563)
    l事件
    公司发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入24.99亿元，同比增长18.05%，归母净利润5.69亿元，同比增长18.15%。
    l投资要点
    新能源应用市场份额持续增长。公司聚焦主业，积极开拓市场，坚持客户聚焦、项目聚焦，拓展新能源汽车、光伏、储能、风电、工控、轨道交通、智能电网、家电等领域中高端客户，在新能源汽车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升，上半年实现营业收入24.99亿元，同比增长18.05%，归母净利润5.69亿元，同比增长18.15%。
    产品持续迭代升级，满足下游需求。公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电网、家电、照明等各行业需求；目前已经实现薄膜电容器用金属化薄膜材料及母排的自主研发生产，通过合作开发和内部持续创新建立了法拉独有的设备和材料供应链体系，能紧跟市场需求，实现产品迭代升级以及产品原创性开发；成功获得柔直工程干式电容器国产化首个批量应用项目订单，成为国家柔直工程国产化干式电容器首批中标的国产电容厂家。
    l投资建议：
    我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为58.6/68.1/78.4亿元，归母净利润分别为13.3/16.5/19.1亿元，维持“买入”评级。
    l风险提示：
    市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；原材料价格波动。