最新！段永平再谈这三家公司

最近行情波动较大，段永平在雪球平台(ID：大道无形我有型)的发言也明显活跃。

最近几天，段永平频繁参与网友讨论，内容既涵盖对于勤奋努力的价值观概括，也有对茅台、英伟达、泡泡玛特等当下最新的点评。其发言延续了一贯的简洁风格，言语之间透露出对生意本质的深刻洞察。

对此，证星研究院做了一定的概括整理，把要点分享给大家。

以下为主要内容：

一、关于努力：举轻若轻是竭尽全力的结果

网友1：请教段总：之前您说“勤奋不是最重要的”，这个采访您说“很多人没成功是因为不够努力”。年轻人应该在哪些方面努力呢。

大道：先努力看懂我说了啥？基本逻辑关系一定要懂的。

网友2：阿段的“做对的事情，把事情做对”，是努力的前提条件。“很多人没成功是因为不够努力”是方向对了，努力不够；“勤奋不是最重要的”意思是首先做对的事情，然后勤奋。可以这么理解吧？

大道：也可能没有努力去寻找对的事情就躺平了。(2025.12.11)

网友3：王石说大道总是表现得举重若轻，我想这就是理性想长远的结果啊，人无远虑，必有近忧，如果想得足够长远，好与不好都已在预期之中了，人自然也就洒脱了。

网友4：举重若轻的真实原因其实是举轻若轻。

大道：竭尽全力才能看起来毫不费力。但需要先想一想是不是在做对的事情。举轻若轻的意思就是看起来毫不费力的意思，但那是竭尽全力的结果，全是功夫啊。(2025.12.9)

网友5：您所说举轻若轻，我感觉其实跳脱了二元的对立。就是做事情并不分轻重，而是只要是对的事都一样认真的去对待。所以才举轻若轻，每天都有意义。而如何找出对的事情，就是不断的沟通，学习、思考。是这样子么？

大道：重是对看的人们而言，轻是对举的人而言。what's your problem? (It’s just kidding)(2025.12.12)

网友6：对大力士而言举一百斤跟玩似的，对普通人而言就累的呲牙咧嘴了。

大道：就是这个意思！(2025.12.15)

二、关于茅台：看重价值，不猜“时机”

网友1：今天买到了跟大道成本很接近的茅台。

大道：140？(2025.12.8)

网友2：应该是大道最近一次加仓成本。

大道：这个是正解哈。(2025.12.9)

网友3：更准确的描述应该是，大道最近一次加仓后的总持股成本。12年买到现在，如果不加仓，单分红就把成本拉到负数了，大道应该是每年分红都买入，才会是现在的140成本。

...

网友4：段总，茅台19号分红到手，您会不会全部买入？

大道：这个价位段我们茅台的分红都是直接再买股票的。(2025.12.11)

网友5：我想说的是现在不管你买酒还是股，都不是好时机。

大道：说得好像你很懂时机似的？ how's your life?

我的意思是一个100块钱公司，10块和15块买入并没有区别。但是，如果你确定他会掉到10块钱，你当然应该等啊，不然你傻呀？！那你到底傻还是不傻？(2025.12.14)

三、关于AI：高效收集信息，但关键仍在人

网友：AI不会改变价值投资的逻辑，但通过AI是否能加快对企业了解的速度以及加深对商业模式和企业文化的理解，很想请教大道这个问题。

大道：AI显然能帮你更快地收集信息，收集的是什么就取决于你自己了。(2025.12.14)

四、关于英伟达：供不应求或持续，AI或许刚刚开始

大道：NVDA供不应求的情况应该还会持续一段时间，看上去几年内似乎还没有真的替代品。

但在所有巨头的冲击下，会不会被人突破可不好说。当然，TPU这种隐性替代已经开始了，只是威胁不大而已。

AI能带来的变化真的可能非常大，现在也许只是刚刚开始而已。(2025.12.5)

五、关于泡泡玛特：肯定创始人，但坦言“看不懂”

网友1：段永平不是不看好泡泡玛特而是现阶段不买泡泡玛特，就是说观察我以后会买。打破了市场上各种解读。

大道：我只是觉得王宁绝不是靠运气走到今天的，但不意味着我能看懂人们为什么喜欢泡泡玛特。我也许已经过了能够理解这个产品的年纪了吧。人生很忙，看不懂的东西我是可以skip的。(2025.12.14)

网友2：王宁说领导力就是做对的事情，其他的比如同理心、能鼓舞士气、分工明确等都是方法。

这和大道说的做对的事情、把事情做对，是一模一样的。不知道王宁是否受到了大道的影响，还是自己琢磨出来的，也许真正牛的人思路都是类似的？

大道：王宁这个说法我很喜欢！我觉得他也是自己琢磨出来的。(2025.12.15)

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