晶科能源半年报解读：25H1营收超318亿，Q2扣非减亏5.57亿

8月27日晚间，晶科能源(688223.SH)发布2025年半年度报告。报告期内公司实现营业收入318.31亿元；受制于全球组件价格低位，归属于上市公司股东的净利润为-29.09亿元，但2025年第二季度已实现扣非净利润环比减亏5.57亿元，毛利率也环比改善2.27个百分点。

25年上半年，公司光伏组件出货41.84GW，综合Infolink Consulting等三方机构数据，上半年组件出货量继续位列行业第一。晶科能源表示，在光伏行业深度调整期，公司正通过技术驱动产品升级、全球市场深耕拓展和精益运营降本增效，应对行业供需失衡、政策需求波动及经营压力。

产品出货方面，公司明星产品N型Tiger Neo系列高效组件表现亮眼，凭借高转换效率、低衰减和低温度系数，全球累计出货量约200GW，成为史上最畅销组件系列。市场布局上，面对国内需求波动，晶科能源深化海外布局，上半年海外出货占比超6成，中东、东南亚、拉美等新兴市场份额突破30%，且2025年第三季度组件出货预期为20-23GW，环比基本持平，海外需求有效抵御国内下行压力。

技术创新方面，为响应严控增量产能、杜绝低价竞争的号召，晶科在N型TOPCon技术持续发力：N型TOPCon组件最高转换效率达25.58%。截至2025年上半年末公司高功率产能超20GW，计划年底前将40%—50%产能升级至640W以上高功率段，2026年主流功率达650—670W，预计较未升级产能产生0.5-1美分单瓦销售溢价，且不涉及新增产能，助力行业“反内卷”。

晶科光储协同业务也进入快车道，上半年光储业务聚焦工商业及大型储能电站，完成SunTera大储系统与SunGiga工商业产品交付迭代，储能签单与出货增速超预期，2025年下半年将向全年6GWh发货目标冲刺。