金融股扛起“中特估”大旗，民生银行涨停

5月4日，民生银行高开高走，下午开市后不久即封住涨停。截至收盘，民生银行报3.99元，成交20.79亿元，涨停板价位上尚有超过37万手等待成交。该股之前公布的2023一季报显示，归属于上市公司股东的扣非净利润1.42亿元，同比增长4.26%。

除该股以外，包括银行在内的大金融板块内不少个股表现抢眼，申万非银金融和申万银行指数的涨幅都超过2%。具体来看，非银金融当中的中国太保、新华保险和中国人保，以及银行板块的中国银行和交通银行今日均有不俗表现，收盘涨幅都在6%以上。

根据统计，最近半年内共有3家机构对该股业绩及股价给出预测，综合各机构观点后，机构对该股的2023年目标价在3.8~4.67元之间。值得关注的是，上述三家机构当中国泰君安曾在今年3月28日将对该股的评级由“中性”上调至“增持”，与天风和浙商的评级接近。

在对信息整理之后可以发现，以民生为代表的银行板块强势表现，政策可能是重要因素之一。

公开信息显示，四月央行货币政策委员会召开2023年第一季度例会。相比于2022年四季度例会，本次会议删除了“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大”表述，指出“国内经济呈现恢复向好态势，但恢复的基础尚不牢固”。与此同时，稳健的货币政策由“加大实施力度”转向“精准有力”，继续兼顾总量+结构，并剔除了逆周期调节要求，但对稳增长稳物价扩内需的支持延续。总体来看，稳增长政策导向不变、发力空间仍存，以巩固经济复苏成效，但实施力度预计会更加平稳。

同时，房地产政策向好的方向发展，风险化解的力度也没有减弱，房地产市场的销售开始回暖，这对于银行的资产质量进行了优化。会议中仍然明确提出，要有效防范化解优质头部房企的风险，对资产负债状况进行改善，因城施策支持刚性和改善性住房需求，加快完善住房租赁金融政策体系。与2022年3月相比，商品房单月及累计销售面积分别同比下降3.46%及1.8%，降幅明显收窄，且有明显的边际改善。

此外，从机构持仓角度来看，2023年一季度基金对银行持仓总市值为651.86亿元，较2022年四季度减少32.03%，在中信一级行业中排名第13，较2022年四季度下降2名；持仓占比为1.9%，较2022Q4减少1个百分点;2011-2023年一季度，基金对银行整体持仓占比均值为5.46%，中位数为5.14%，当前持仓占比处于2011年以来的偏低水平。

银行公募重仓比例下降预计受到一季报低预期影响。一季度信贷实现开门红，实体融资需求逐步回暖，叠加货币政策趋稳、空间仍存，银行经营环境良好，基本面预计维持稳健，地产风险对资产质量影响有限。中特估催化下，银行面临估值重塑机遇。