循环包装喜迎政策春风 喜悦智行业绩增长加速

作为国内政策大力支持的可循环包装龙头企业，喜悦智行今年三季度业绩加速上行。天风证券分析师认为喜悦智行三季度业绩超预期。

三季度业绩增长加速

喜悦智行三季报显示，该公司今年第三季度实现营业收入1.32亿元，同比增长41.1%;三季度归母公司股东净利润0.20亿元，同比增长21.5%。

今年上半年，因疫情原因，在汽车行业大客户部分时段停产的不利因素下，喜悦智行上半年仍然实现了营业收入和净利润的双增长。上半年营业收入同比增长8.09%，归母公司股东净利润同比增长14.19%。

喜悦智行整体费用控制方面表现良好，2022年第三季度，该公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.67%、6.37%、-0.46%，环比分别下降1.49pct、2.74pct、0.79pct。未来随着公司营业收入规模快速增长，相关费用率还将进一步下降。

喜悦智行表示，公司未来新增产能投放主要来自于两方面：其一，公司IPO募投项目年产230 万套(张)绿色循环包装建设项目预计于明年下半年投产;其二，今年3月份，公司与安徽巢湖市政府签署协议，将在巢湖投资5亿元建设新能源汽车及家电零部件可循环包装生产基地项目。

循环包装获政策春风前景广阔

在绿色可循环发展战略背景下，喜悦智行所处可循环包装行业正迎来强劲的政策春风。国家陆续出台政策，推动包装行业向高端智能、绿色环保、可循环方向转型发展。

2020年12月16日出台的《关于加快推进快递包装绿色转型的意见》指出，到2022年，电商快件不再二次包装比例达到85%，可循环快递包装应用规模达700万个。到2025年，电商快件基本实现不再二次包装，可循环快递包装应用规模达1000万个。2021年12月8日发布的《关于组织开展可循环快递包装规模化应用试点的通知》明确提出，于2021年至 2023年间，在快递企业试点可循环包装。

据专业机构ReportLinker预测，中国可循环包装市场2020-2027年CAGR可达8.6%，2027年市场规模有望达到242亿美元。

深拓汽车产业链 多行业成功突破

喜悦智行最早扎根于汽车及其零部件的可循环包装行业，帮助客户实现包装的可循环化、模块化、标准化。目前其主要客户包括特斯拉、大众汽车、华晨宝马等新能源汽车巨头及知名品牌主机厂。

与此同时，近年来喜悦智行的可循环包装业务在家电、酒水、快递物流、生鲜果蔬等多个行业获得突破，其中在家电领域已经在冰箱、空调、洗衣机、电视机等多个细分品类多点开花，并与海尔、美的等优质客户形成合作。。

在可循环包装领域，喜悦智行还通过建立各类标准和专利体系，帮助客户可循环包装规范化管理，增加了公司和客户的粘性，使公司和客户的合作更加稳固难以替代。经过长期的技术积累，喜悦智行掌握了一系列细分行业内领先的核心工艺技术，自行开发出多种定制化可循环塑料包装产品，具备较强的行业优势，已成为A股市场上稀缺的、扎扎实实从事可循环包装的龙头股。