宁波银行|财富管理：富国“成长猎手”杨栋解答成长板块投资机会

此前一段时间，受经济增速下行和海外风险等因素冲击，A股震荡下跌，沪深300指数和创业板指数接近4月低点。不过，节后归来首周的后几个交易日市场情绪明显上升。Wind数据显示，上证指数11日-14日上涨3.29%，其他主流指数也有不同程度的上涨。对于当前时点，很多投资者会疑惑：A股已到估值底部？成长类资产还有投资价值吗？

在此背景下，秉承着为客户创造价值的理念，宁波银行财富管理业务持续关注权益市场投资机会，此次财富之声栏目特别邀请了权益大厂——富国基金旗下富国融悦拟任基金经理杨栋来到直播间，为投资者答疑解惑并分享他对当前市场以及成长板块的投资看法。

据悉，在当前市场较低时点发行的富国融悦，拟由专注成长股投资、管理产品曾荣获金牛奖的杨栋担纲，富国融悦有望为投资者获取不错的持基体验，力争让投资者分享好公司持续成长所创造的红利。

至暗时刻或将过去

据了解，杨栋于2011年毕业后加入富国基金，研究方向聚焦在新能源电气设备环保以及公用事业，并于2015年开始担任基金经理，证券从业年限超11年，投资管理年限超7年。

自杨栋管理产品以来，作为“成长猎手”的他，经历过2016年1月的市场熔断、2017年价值股盛行、2018年市场单边下跌等波动较大的时期，也曾碰到过不少“黑天鹅”。

经历了这些之后，杨栋认为，市场越低迷、越困难时，实际上应该越乐观。投资股票的本质就是买入未来预期，而未来的最大魅力又在于不确定性，所以只有理性乐观才能在困境中找到投资机会；反之，若在困境中放大恐慌情绪，则更容易错失对个股长期空间的判断。

“要坚信成长，相信优质公司可以逐步成长为更优秀的公司。”这句简短的箴言一直伴随着杨栋。在他看来，当下时刻，作为基金经理，更应保持积极乐观的心态挖掘投资机会，布局未来。面对回撤，投资者可以以更长期视角，加大对未来的权重来看待。

当前或属于历史级别的底部区域

在当下时点发行新基金，用“好做不好发”这句话来形容最恰当不过。但杨栋认为，从未来三到五年的周期来看，当前或属于历史级别的底部区域，在未来一段时间仍可能保持底部震荡态势，不会立即出现V型反转。

因此，富国融悦设立了12个月的持有期，在杨栋看来，12个月的持有期有望让投资者获得更不错的持基体验，同时也可避免投资者在买入没多久就兑现收益，反而错过了大行情的情况。

对于富国融悦的运作，将延续杨栋的投资风格，自上而下选择景气度高的行业，结合确定性自下而上配置个股，在此过程中，他将适当通过仓位管理来跟随市场节奏。

对于未来重点关注的方向，杨栋主要聚焦于以下成长方向：一是军工板块。核心在于国产替代带来的投资机遇。“从基本面角度出发，军工行业非常优秀，行业利润平均增速较高，随着我国国防现代化的进程加快，武器装备处于大批量升级的周期，行业成长确定性较强。”他进一步表示，展望未来五年，军工行业的需求有望进入高增长阶段。

二是新能源行业。当前，我国正处于能源短缺和新能源发展的大背景下，从风电、光伏、电动车等新能源产业发展看，不管是发电还是能源转化利用，较传统能源的经济性更有优势，而且新能源产业已正式进入以市场为导向的发展阶段。

对于新能源板块估值较高的情况，投资者也无需过度担忧。他认为，新能源行业具备一定的科技属性，技术迭代非常多，且下游需求来源也相对离散化。例如，今年市场未料到欧洲对新能源产品的需求如此超预期，其中原因就是由地缘冲突导致能源短缺及成本上升造成的。

“明年新能源的投资机会关键或在于美国新能源政策带来的预期变化，以及新能源各细分领域的新技术变革带来的投资机会。所以，需要实时关注每一时期具备阶段性高速增长且高景气的细分领域。”杨栋指出。

此外，杨栋还看好中国优势制造业。他表示，一方面，欧洲作为全球化工和高端制造主要生产基地，今年受能源短缺的影响，许多制造企业减产停产；另一方面，我国制造业水平进一步提高，在诸多领域实现了国产替代，尤其是在新材料、精密机械领域。

风险提示：以上内容仅为基金经理当下的个人观点，不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金在当前及未来的具体操作和资产配置。基金经理可在投资范围内根据市场情况灵活调整，投资者应根据自身的风险承受能力审慎做出投资决策。