甬金股份：业绩创新高，布局海外基地释放产能

公司营收创新高，民营企业制造业500强

2021 年度，公司实现营业务收入 313.66 亿元，同比增长 53.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.64亿元，同比增加48.94%。2020 年，甬金股份跻身“中国制造企业 500 强”，排名第 400 位，“中国民营企业制造业 500 强”排名第 340 位。

甬金股份创立于 2003 年，为中国冷轧不锈钢板带第一梯队企业，产品包括精密冷轧与宽幅冷轧不锈钢板带类。上游为不锈钢冶炼和热轧企业，采购原材料为标准品，采购时一般需预付 10-20%定金，款到发货。下游为不锈钢流通和应用环节，客户包括不锈钢加工、贸易和终端制造等企业，产品被广泛应用于电子信息，医疗器械，环保化工，汽车交通等领域。由于公司产品，尤其是宽幅冷轧板带也属于标准品，公司经销模式占比高于直销。对于经销客户，公司一般收取 10-20%定金并款到发货，对于特定的大型终端制造企业会给予一定账期。

公司主要产品

冷轧不锈钢产业链

市场地位独领风骚，布局海外生产基地扩产能

2020年国内精密冷轧不锈钢产量约65万吨，由于精密不锈钢冷轧板生产存在比较高的技术和资金门槛，因而竞争格局稳定，行业集中度较高；2020年，公司在国内精密冷轧不锈钢板带领域的市场份额为17.12%，公司精密冷轧不锈钢板带产量超过11万吨，为行业龙头。

2020年国内精密冷轧板带市场份额

公司拥有四个国内生产基地，分别位于浙江、江苏、福建、广东；两大海外生产基地，2021、2022 年加快筹建设立泰国甬金和印尼甬金，把握东南亚当前快速增长的不锈钢冷轧需求，规划产能合计约 121 万。2020 年设立镨赛精工开发金属层状复合材料，预计完工后产能新增 13 万吨；2021 年收购银羊管业，业务向下游延伸，发力不锈钢水管业务，公司于 2021年8月开工建设“年产 10 万吨不锈钢钢管及配件项目”，以提升产能。据现有公示在建项目产能进度，2021-2023 在建产能复合增长率 51.5%，入库产量三年复合增长率 37.4%；公司积极布局高毛利产线，精密板、400 系宽幅板、不锈钢水管及复合材料产品等高毛利率产品产量占比有望由 2020 年的 13.3%提升至 2023年的 27.6%，预计到 23 年底总产量将超 350 万吨。

管理层经营业绩亮眼，企业经营管理高效

根据公司财报已披露数据，自2018年以来，公司ROE长期位于10%上方，截至2021年，公司ROE为17.61%，盈利能力较2020年进一步提升。

2021年年报显示，公司存货周期为13.9天，营业周期为16.73天，营运营运资金利用效率较高，应收账款时间周期仅2.83天。公司18-21年收现比均在112%以上，体现公司下游基本为优质客户，营收质量较高。在与上游供应商方面，公司与部分供货商能够采用适当赊账的交易模式，如公司与浙江元通(太钢不锈代理商)就采用此种交易方式，福建甬金目前与供货商(主要为青山集团)也主要为到货后7天付款，应付周转天数整体保持平稳，说明公司行业地位得到认可；整体而言，企业在营运能力上体现了高效运营。

夯实研发核心竞争力，产品种类日益丰富

公司自成立以来十分重视工艺技术的改进和生产装备的研发。2010 年公司设立独立的装备研发中心，专门从事不锈钢冷轧生产装备的设计和研发，目前公司是国内少数几家能够自主设计研发冷轧不锈钢自动化生产线的企业之一。

截至 2021 年末，公司拥有专利技术共 215 项，其中发明专利30 项，年度新增 9 项；实用新型专利 185 项，年度新增 54 项。年度新增专利技术中与不锈钢冷轧项目相关的 28 项，与不锈钢水管项目相关的 33 项，与复合材料项目相关的 2 项。其中，以江苏甬金为主，浙江甬金、福建甬金、广东甬金共同参与的“超宽极薄精密光亮不锈钢带关键技术及产业化”荣获 2020 年江苏省科技进步一等奖。

在精密带材市场开发了钛材冷轧、超薄精密不锈钢等附加值较高的产品。江苏甬金 2021 年除生产宽幅超薄精密硬态材料以外，新增开发了 304BW、304BG、304WP、430WP四款产品，可用于超薄波纹管、气缸垫、复合锅、水泵、室内装饰、电梯面板等应用领域。福建甬金 2021 年主要开发了 304 高铜、304MT、304MK、304TQ 四款产品，可用于水泵泵壳等部分高拉深产品、装饰条、水槽、电梯面板等领域。广东甬金开发了多项五尺拉伸专用材料主要用于啤酒桶、拉伸水槽、保温桶等产品，其中 304K/GY、304PQ 五尺精密用途材料主要用于洗碗机、二次改轧精密板等表面要求高的领域。

携手知名企业战略合作，市场影响力不断扩大

2021 年，成功开发了包括格兰仕、海尔在内的多个知名直供客户，并拓展了无纹路、喷砂等工艺需求的客户群体，还与多个气缸垫产品客户建立了合作关系。江苏甬金在原基础上新增多个波纹管产品客户，并在电子产品、电梯、制管等领域持续拓展了新的销售渠道。福建甬金持续发力各应用领域，与经销商共同拓展了包括膳魔师、通力电梯、美的集团等国内外知名品牌客户。

公司努力发展的同时也受到了社会各界的认可，公司多次入选“中国制造业 500 强企业”、“浙江省制造业百强企业”，2020 年首次入围“浙江省民营企业百强企业”，“年加工 12.5 万吨超薄精密不锈钢板带项目”被列入 2021 年国家发改委先进制造业专项中央预算内投资项目。江苏甬金被认定为 2020 年度江苏省小巨人企业(制造类)。福建甬金入选 2021 福建省民营企业 100 强(位列第 34 名)，入选福建省制造业民营企业 50 强(位列第 18 名)。