收评：三大指数涨超1% 券商、地产午后集体拉升

11月19日电，两市午后走高，三大指数涨幅均超1%。以券商为首的大金融板块集体异动，湘财股份直线封板，房地产板块联动拉升，阳光城、招商蛇口一度涨停。光伏板块大幅走高，东方日升20CM涨停，中利集团7天5板；汽车零部件概念持续活跃，创业板的中捷精工晋级3连板。总体上个股普涨，超3200股飘红，沪深两市成交额连续第21个交易日突破万亿。

截止收盘，沪指涨1.13%，深成指涨1.19%，创业板指涨1.04%。北向资金全天净买入超80亿元。

就后市而言，招商证券指出，9月以来市场风格出现明显变化，核心在于经济环境的改变。9月以来，随着8月经济数据的发布，经济确认进入下行期。叠加限电限产等事件频繁发生、原材料价格不断上涨，导致市场对于下半年经济更加不乐观。由此，市场对小盘风格的持续性产生怀疑，小盘风格开始出现松动，大盘风格阶段性占优。

同时，流动性保持中性，利率横盘震荡，新能源产业趋势方兴未艾，成长风格仍得以延续。

风格再切换，大盘风格占优，成长与价值轮动，价值有望出现修复行情。对比2021年2-9月以及明年的宏观环境，两者是截然不同的，经济从复苏期转向衰退期，这必然导致市场风格的变化：

大小盘风格方面，虽然在新兴产业仍有很多投资机会，在专精特新、趋势向上的新兴行业中小公司仍有获得较高收益率的机会。但整体来看由于经济增速下行，企业盈利增速处在下行的趋势，整体环境对于业绩相对稳定的大盘股更有利一些。

成长与价值风格方面，明年呈现盈利增速下行和流动性持续改善的态势，风险偏好难以明显抬升，但也不至于由于流动性杀估值，估值方法角度而言投资者并无明显偏好，明年的风格可能会更加均衡，呈现价值和成长轮动的特征。但是，当前成长与价值指数分化已经较为极致，当前国证成长指数的估值处于历史86.7%分位，而国证价值指数的估值仅处于历史8.5%分位，按照历史规律，有较大概率出现一定的修复。