午评：创业板涨逾1% 周期股掀跌停潮

  A股三大指数开盘涨跌不一，成人教育、汽车整车、酿酒板块多股上涨，煤炭钢铁电力等周期板块继续向下调整。盘面上，传智教育一字涨停，西上海、英利汽车双双涨停。医美概念持续走高，金发拉比涨停。煤炭、石油、电力大幅走低，恒源煤电、靖远煤电、上海电力等多股跌停，中石油大跌超7%。白酒方面，水井坊冲击涨停，贵州茅台、五粮液大涨3%。

截止午间收盘，沪指跌0.35%，深成指涨0.45%，创业板指涨1.11%。

节后的这波调整让市场措手不及，综合起来主要有三个因素：

一是，投资者仍对Taper、美债利率和美元指数上行。被视作全球资产定价之“锚”的美国10年期国债收益率持续回升，一度突破1.6%关口，创下今年6月以来的新高，同时逼近一季度时创下的年内高位。而美国10年期国债收益率近期再度快速上行，对A股资金情绪形成扰动。

特别是对偏长线投资的外资而言，美债利率上行造成贴现率提升，从而使得外资交易意愿下降。

二是，市场风险偏好明显下行，节后资金并未显著回流，成交量降至万亿元水平以下。与此同时，外资也呈现流出的状态。从交易数据看，北上资金国庆假期后的交易规模确实也较9月显著下降。

三是，市场猜测量化基金影响了市场短线氛围。一些量化基金九月份净值回撤比较大，部分自营产品甚至亏损达到了十几个点以上。这迫使相应的量化基金降低频率，修改策略。这可能也是市场成交量下滑的重要原因之一。

就后市而言，国海证券表示，重点关注央行的应对以及大宗商品价格的变化，收缩战线，先防御，等稳增长信号明确之后再考虑进攻。

配置方面，10月应从相对收益角度考虑配置机会，绝对收益难度加大，考虑超跌的板块。主要集中在消费和金融。绝对收益的机会在油气产业链以及公用事业类，石油、天然气、油服设备等景气度较高，稳定类的公用事业也是一个选择，水电气存在涨价预期的驱动。

值得注意的是，华鑫证券此前指出，成交总额萎缩至万亿之下，可见短周期而言3600-3650点区间仍有较强抛压力量，A股或有再度回落确认的可能，对于投资者而言，可先观察A股回踩的力度，目前建议以观望为主。而在A股出现宽幅调整之后，我们认为，短期市场又将迎来一次反弹契机，但反弹强度仍有待观察。