传媒行业：梯媒继续同比高速增长 腾讯网易相继发布游戏储备
类别：行业 机构：西部证券股份有限公司 研究员：李艳丽 日期：2021-05-25
梯媒投放刊例价同比高速增长，食品行业广告投放量较大。根据CTR媒介智讯，2021年4月广告市场花费同比增长41.7%，环比增长0.8%。疫情后的恢复性增长还在持续，电梯广告同比增幅仍然较明显。电梯LCD/电梯海报刊例花费分别同比增长38.4%/57.7%，远超过其他线下渠道：电视/报纸/杂志/ 广播/ 传统户外刊例花费分别同比增长
24.8%/-3.4%/22.8%/15.5%/3.8%。从广告主行业看，商业及服务性行业主要在电梯海报、影院视频等渠道有明显增长，增长主要源于行业内的医疗保健机构、教育培训机构以及美容美发服务的增投。4月电梯LCD广告花费中饮料行业同比增长296%，广告花费TOP10品牌大部分为食品饮料行业；电梯海报广告花费TOP10品牌则较多本地生活类，例如每日优鲜、闪送等。
我们预计今明两年梯媒广告点位陷入恶性竞争可能性不大，随着宏观经济好转，广告支出持续恢复增长，尤其是新消费品牌对梯媒认可度较高，行业预计将维持高景气度。建议关注分众传媒(002027.SZ)，受益于行业处在上升周期，将带动公司利润的上涨，盈利弹性强。
腾讯(0700.HK)和网易(9999.HK)相继举办游戏发布会，后续游戏储备具备超强吸引力。2021年5月16日，2021年腾讯游戏年度发布会在线上举办，共分六大板块，发布了近60款产品。本年度发布会出现了大量题材新颖、玩法创新的产品，玩法包含了女性向、二次元、Roguelike、文字冒险、沙盒等，题材涵盖宇宙探索、谍战、情感等各色新颖元素。腾讯更是提出游戏的边界正在外扩，未来游戏将成为“超级数字场景”，承担更多功能。2021年5月20日，网易举办520游戏线上发布会，发布了60余款产品。备受瞩目的《暗黑破坏神：不朽》将在今年暑期亮相市场，另外还有不少过去较少涉足的题材和品类游戏曝光，题材包括海洋生存、蒸汽朋克等，并且未来网易将围绕《阴阳师》等知名IP更多程度地衍生、增强IP价值。游戏精品化趋势下，头部厂商有能力攫取更多地市场份额，建议关注自研实力较强的研发厂商，例如完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)、网易(9999.HK)。
一周行业表现：
上证综指下滑0.11%，深证综指上涨1.13%，传媒(申万)收于692.29点，上涨0.75%，跑赢上证综指0.86个百分点。从行业内部来看，影视指数下滑0.32%，动漫指数下滑8.59%，游戏指数上涨0.84%，出版指数下滑1.52%，广播电视指数上涨2.40%，广告营销指数上涨1.20%。
风险提示：广告投放不及预期，竞争加剧，流水不及预期，政策风险
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