联美控股(600167)：集中式清洁供暖为主旋律 碳减排推动行业成长
类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：刘晓宁/王璐/查浩/邹佩轩 日期：2021-03-08
投资要点：
碳减排目标下，国家引导煤炭清洁高效利用。习近平总书记于2020 年提出我国将以2030年实现碳达峰、2060 年实现碳中和的愿景，碳减排也是中央经济工作会议确定的2021 年八项重点任务之一。2021 年李克强总理的政府工作报告中提出，为扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，“推动煤炭清洁高效利用，大力发展新能源，在确保安全的前提下积极有序发展核电”。其中“推动煤炭清洁高效利用”摆在首位。我国资源禀赋“多煤贫油少气”，集中式、清洁化煤炭利用是重要的用能保障。
能源局最新政策，支持因地制宜、多元化发展可再生能源供暖。2 月国家能源局发布《关于因地制宜做好可再生能源供暖相关工作的通知》，支持政策方面，《通知》提出制定供暖价格时应综合考虑可再生能源与常规能源供暖成本、居民承受能力等因素， 明确了生物质热电联产、地热能开发利用方面的支持内容，并鼓励地方对地热能供暖和生物质能清洁供暖等项目积极给予支持。
联美控股拥有多项清洁化供暖供热技术，政策驱动下有望加速开拓市场。公司系北方地区集中式清洁化供暖龙头。供暖主业主要分布在沈阳地区，受益于北方推广集中式清洁化供暖，公司供暖面积不断扩张。截至2019 年末，公司平均供暖面积达6580 万㎡，联网面积达8475 万㎡。其中，供暖面积较2016 年底增加超过40%。公司拥有水源热泵、余热回收、生物质热电联产等多项高效、节能、清洁的供暖供热技术，契合国家政策指引方向，市场开拓至山东，乃至江苏、上海等南方地区。随着国家能源政策指引加大推动清洁取暖，公司凭借丰富的技术储备、强大的资金实力以及高效的管理能力，有望加速异地扩张。
全资子公司兆讯传媒拟分拆至创业板上市，增强融资实力，继续占据领域制高点。公司此前公告拟拆分子公司兆讯传媒至创业板上市，申请已获得深交所受理，完成分拆上市后，公司仍将维持对兆讯传媒的控制权。兆讯传媒是国内从事铁路客运站数字媒体运营的龙头，截至2019 年末已构建覆盖全国29 个省市，超过500 个签约站点，5000 余台数字媒体资源的全国广告媒体网络。近年来我国高铁网络建设由“四横四纵”扩大至“八横八纵”，高铁在国民出行中的地位越来越高，站内广告传媒的影响力也将逐步加大。分拆上市后，兆讯传媒有望凭借龙头先发优势、融资优势，继续占据新高铁网络的制高点
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